行业情况 - 芳烃板块：中国是最大芳烃需求国，韩国是最大供应国，国内新增产能无法满足需求，进口依存度预计长期维持较高水平 [1] - PTA 板块：2006 - 2007 年产能集中投产进入发展期，产能增速 10%左右，2012 年产能大爆发，行业结构性矛盾明显、竞争激烈；因聚酯不可替代、新增产能少、下游需求回暖，开工率回升，供需格局改善、利润回升 [1][2] - 化纤板块：20 世纪 90 年代中国聚酯涤纶行业快速发展，产能投放使竞争加剧、产品差别化率提高，进入结构性调整阶段；2014 年下半年起，因新产能投放减少、落后产能退出、下游需求增长而逐步回暖 [2] 主要问题及回答 - 4000 万吨/年炼化一体化项目：浙江省发改委核准批复浙石化在舟山绿色石化基地的该项目，建设单位为浙石化，总投资 173.08485 亿元，总规模为 4000 万吨/年炼油、800 万吨/年对二甲苯、280 万吨/年乙烯，每期规模为 2000 万吨/年炼油、400 万吨/年对二甲苯、140 万吨/年乙烯及下游化工装置 [2] - 未来几年 PTA 行情：行业产能出清，供需格局改善，实际开工率较高，受下游聚酯需求增长、聚酯回收料减少刺激新增需求和复产产能边际成本高等因素影响，PTA 产品有望长期盈利良好 [3] - 产业链延伸及产能规划：公司形成“纵横双向十字发展战略”，注重项目储备，将根据情况适度对 PTA 和高端化的涤纶长丝项目扩产以提高市场占有率 [3] - 2017 年芳烃产品毛利率下降原因：芳烃产品与原油价格长期正相关，短期受市场等因素影响有独立行情；2017 年芳烃产品和原料价格均上升，但芳烃产品价格上涨幅度低于原料，导致毛利率下滑 [3]