公司接待信息 - 接待时间为2014年9月10日，地点在子公司南阳飞龙公司 [1] - 投资者包括民生加银基金、泰康保险资管等多家机构 [1] - 接待人员为孙耀忠、席洪民、谢国楼 [2] 公司基本情况 - 南阳飞龙2008年6月投资建厂，2009年9月投产，累计投资超8亿，产品面向通用、大众等，无明显淡旺季 [2] - 2013年产销水泵650多万只，2014年目标800万只，目前生产500多万只，2015年目标挑战1000万只 [3] - 2014年争取实现16亿收入，确保15.5亿收入 [3] 非公开发行项目 - 南阳飞龙150万涡壳加工项目，产品向涡轮增压排气歧管和涡壳升级，研发批产电动和电子水泵 [3] - 郑州飞龙公司一期工程，计划产能200万只水泵，含20万只电动水泵，研发、证券、国贸中心将设于此 [3] 公司问题回复 利润下滑原因 - 市场和产品结构调整致收入下降 [3][4] - 固定资产投入大，财务和折旧费用增加 [3][4] - 配套厂家降价，毛利率下降 [4] 市场拓展策略 - 一边扩大规模一边找客户，产能达70%时考虑扩产 [4] 关注企业领域 - 主要关注汽车零部件领域，关注德国企业，暂未多关注美国企业，电子开关水泵类企业是学习对象 [4] 南阳飞龙涡壳盈利 - 涡壳利润较高，产生规模效应后利润可观 [4] 订单与收入 - 明年订单净增4亿，有收入下降客户和产品，但新增项目多 [5] 竞争对手情况 - 主要竞争对手有日本爱信、华纳圣龙等，公司有专业和价格优势 [5] - 新伟祥全球收购、研发和管理较好 [5] 电子水泵相关 - 新能源汽车市场接受度低，去年约2、3万台，今年约5万多台，技术待改进 [5][6] - 电子水泵核心在电机，技术壁垒是电机防干扰、抗磁，公司在国内产品升级改造走在前沿 [7] 出口收入增长 - 今年出口增长多，明年可能增长30%-40% [6] 宛西制药分立 - 宛西制药分立完成，宛西控股持有公司股份过户办理中 [6] 公司利润走势 - 产销量扩大，利润率将逐步提升，但难达10%净利润率 [6] 涡轮增压器想法 - 公司只做熟悉行业和产品，不考虑做涡轮增压器 [6] 擅长产品机会 - 未来涡壳需求大，对销量和收入贡献大，支架等产品也有增长潜力 [6] 毛利率与净利率目标 - 毛利率未来可能达20%多，难达30%，净利率有望回升到8%左右 [7] 出口产品毛利率 - 出口产品毛利率是参考，费用低，净利润相对国内较高 [7]