会议基本信息 - 2022年10月28日申万证券、长江证券组织电话会议，246位投资者参与，公司管理层接待 [2] 三季报经营情况 业绩情况 - 2022年Q3营收31.53亿，同比上升7.10%；净利润3.92亿，归母扣非净利润3.83亿，同比增长0.16% [2] - 2022年1 - 9月营收79.34亿，同比上升9.53%；净利润8.03亿，归母扣非净利润7.51亿，同比增长4.98% [2] 分渠道情况 - 经销商渠道收入占比82.35%，同比增长12.99%；大宗业务渠道收入占比13.36%；直营零售渠道收入占比2.56%；整装渠道营业收入同比增长120.66% [2] 分品牌情况 - 索菲亚品牌：营收67.70亿，同比增长11.19%；经销商1776个，专卖店2808家；客单价18133元，同比增长34.89% [2] - 司米品牌：营收7.21亿；橱柜产品工厂端客单价12132元，同比增长6%；全屋产品客单价36528元；经销商663个，专卖店584家，全屋店62家，衣柜上样门店131家 [3] - 华鹤品牌：营收1.21亿，同比增长23.07%；经销商326个，专卖店309家，全品类展示门店303家，木门产品客单价7189元 [3] - 米兰纳品牌：营收1.96亿，同比增长276.82%；经销商455个，专卖店315家；客单价12620元，同比增长14% [3] 毛利率变化原因 - 配套品占比提升，毛利率较低；大宗业务毛利率同比下降；上半年原材料价格上升；开店装修补贴力度加大 [3] 费用率变动原因 - 点将、培训、员工支出和广告费增加，前三季度销售费用增速快于收入，但全年费用增速相对可控 [3] 问答环节 增长策略 - 若新房交付下行，通过客单价增长和开拓新渠道实现稳健增长，明年装企渠道导入新客户，整装两种模式都会做大，渠道可裂变 [3] 收入预测 - 若工厂和门店不受疫情管控影响，Q4延续Q3趋势甚至更好 [4] 利润展望 - 前几年开拓新渠道和新品牌致净利率有压力，今年采用收入 + 利润双考核机制，注重精细化管理，23年改善更明显 [4] 配套品目标 - 门店配套品品类增加，目前配套率和渗透率不高，未来会提升，产品战略转变，客单价长期增长 [4] 合伙人模式 - 比经销商模式更灵活，可与经销商、总部合作，负责部分环节，主要和当地品牌抢份额，覆盖碎片化渠道，招商难度低 [4][5] 市场机遇 - 门窗、墙地及卫市场空间大，存量房市场用户群体将增加 [4] 合作进展 - 与圣都工厂正式合作，圣都是出货量前三装企客户，未来产能爬坡量会增长；贝壳做引流合作 [5] 整装模式看法 - 鼓励优秀经销商做整装公司或开展合作 [5]