经营业绩 - 2023 年度业务收入 74.77 亿元，同比下降 6.29%，管道销量同比增加 1.38 万吨，产品销售价格下调致收入下降 [2] - 2023 年度归属于上市公司股东的净利润同比增长 384.17%，原因包括主要原料价格下降、应收款项单项计提减值减少、产品销量增加使单位成本降低、产品结构优化 [2] 业务结构 - 销售以经销渠道为主，占比约 60%，地产直供业务占比约 7%，家装业务占比约 7%，工程直接招投标业务约 6%，出口业务占比约 20% [2][3] - 市政领域管道销售占比约 20 - 30%，公司直接参与的市政工程销售占比约 6% [3] - 2023 年度家装业务约有 15%增长，占销售收入约 7%，希望未来 3 - 5 年达 10%以上 [3] 政策与市场影响 - 国家基建政策对管道销售端影响目前不大，体现会略滞后 [3] - 原料价格波动不必然导致产品价格同步变动，公司会综合下游需求及竞争对手调价情况决定是否调整终端产品价格 [3] 特殊业务情况 - 与恒大集团以房抵债总金额 1.67 亿元，9000 万左右已拿到产权证书，7000 多万未拿到，已全部计提坏账准备 [3] 资本与财务状况 - 近两年资本性开支逐渐减少，主要用于智能化、数字化改造及淘汰旧设备，在建项目投入规模不大 [4] - 银行有息贷款金额较少，仅几千万，贷款利率较低 [4] 海外业务 - 在肯尼亚建立管道销售公司，运营良好 [4] - 阿联酋迪拜原计划建设的管道生产基地先转建成仓储中心，拓展中东管道销售业务，时机成熟再考虑转建生产基地 [4] - 管道出口利润较好，以小口径管道和管件及阀门为主，年初将出口业务相关资产及负债划转至全资子公司浙江公元，独立核算 [4] 行业与竞争 - 2023 年行业竞争激烈，但头部企业利润率改善，原因是原材料价格下降及产品结构差异、优势区域不同、价格调整策略有别 [4] 经销商与激励 - 针对不同区域经销商的业绩拓展、增幅、总额情况激励，不同区域要求和激励有差异 [4] 地产领域业务 - 塑料管道产品下游主要是房地产建筑领域，通过渠道进入市政领域占比约 20 - 30%，其他主要在建筑和房地产领域 [5] - 利用工装、家装、海外三个平台应对地产需求下降，工装拓展细分领域，家装丰富产品类别，海外扩大出口 [5] 政府支持与担保 - 当地政府对公司全方位支持力度大 [5] - 对子公司担保风险可控，对控股子公司担保要求其提供反担保；为经销商担保有条件限制，每户上限为上年销售额 20%且不超 500 万，经销商需提供等额反担保 [5]