财务业绩与成本分析 - 前三季度营业收入58.61亿元，同比下降7.97% [2] - 前三季度归母净利润0.65亿元，同比下降81.82% [2] - 利润下降主因包括计提恒大应收账款坏账准备40%，约1.9亿元 [2] - 低价PVC原料在八月中下旬逐渐体现在成本中，四季度成本压力预计缓解 [2][3] - 三季度毛利率未有效改善，因低价原料延迟体现且销售价格有调整 [3] 恒大应收账款与风险管控 - 恒大应收账款中1.67亿元以房抵债，已取得房产证约9000万元，未取得约7000万元 [3] - 未取得房产证的资产风险不大，因资产接近完工且恒大处于复工复产阶段 [3] - 其他地产客户风险可控，无大额减值迹象，回款良性 [3][4] - 地产直供业务目标基本持平，侧重与规模大、国有背景地产商合作 [4][5] 业务板块发展策略 - 家装业务占营业收入约6%，三季度基本持平，目标未来占比提升至10%以上 [4] - 太阳能业务（公元新能）保持高速增长，安徽公元新能投产保障产能，正组建国内销售团队 [3][4] - 公元新能计划新三板挂牌，申请材料已受理，未来可能二级市场融资 [4] - 市政工程业务中标情况同比好转，但部分项目延期开工影响发货 [5] 产能与运营管理 - 江苏淮安生产基地一期产能10-15万吨，预计春节前完成调试，春节后逐步投产 [5] - 存货下降因公司加强应收账款和存货管控，提升资金使用效率 [3] - PVC原料期货套期保值业务有效锁定部分成本 [5] - 年底将与经销商签订年度战略合同，约定增长目标 [5]