行业情况 - 2017年上半年行业受2016年上半年房地产正面影响表现较好，下半年房地产影响减弱，定制行业增长回归理性，未来行业整体向上 [2] - 定制家具在一线城市新房中渗透率约10 - 20%，加上存量房有40 - 50% [2] 开店与品类 - 2017年衣柜和厨柜开店目标200 - 300个，基本完成任务，还扩展了木门品类，未来木门会成主要品类 [2] - 公司会维持较快开店速度，继续开大家居店 [2][3] 客单价与产品 - 可参考三季报数据了解客单价，同行客单价增速提高，公司中高档产品较少 [2] - 1月份开始烤漆和实木产品供货，3月开始更高端产品供货，以抢占高端市场份额 [2] 司米厨柜 - 2017年未完成目标是因定价策略错误，后期已调整 [2] - 2017年初有7999元厨柜套餐引流，现门店只有9999元套餐引流，年底推出吸塑等高端产品引流，性价比更高 [3] 核心竞争力 - 信息系统能力促进生产效率和毛利率提升 [3] - 经销商盈利能力高，有动力开新店和拓品类，促进公司增长 [3] 问答环节要点 流量入口与渠道 - 购买环节上厨柜做完再做衣柜，但毛坯房装修中装修公司是第一个流量入口 [3] - 公司全渠道布局，与很多家居卖场签战略联盟，会跟随大卖场扩张，也关注shopping mall和街边店，红星入股不影响店面获取 [3] 市场竞争与价格策略 - 公司通过经销商打市场，降价策略不一定有效 [3] 生产线与产品生产 - 三聚氰胺板是所有产品基础，高端产品一般只用于柜门造型，柜身和抽屉等仍用三聚氰胺板，规模上去后柔性生产重要性上升 [3] 毛利率与成本 - 厨柜2017年受折旧等费用影响，产能约15亿，规模上去后盈利能力会提升，长期来看厨柜毛利不低于衣柜 [4] - 康纯板规模小、供应商成本高，处于推广期，毛利率比三聚氰胺板略低，单价贵20% - 30%，E0级板与康纯板价格差距不大，康纯板可能更具性价比 [4] 业务规划 - 有专门团队做工程单，与恒大地产合资建产供给工程单，工程端是抢占市场份额途径 [4] - 厨柜是大家居重要战略，有经销商已盈利，有动力开更多店，有子公司负责衣柜、厨柜和木门工程业务 [4] 价格定位与业务难点 - 司米价格定位中高端，与索菲亚客户群匹配 [4] - 厨柜和衣柜业务各有难点 [4] 安装成功率 - 司米厨柜一次安装成功率达行业平均水平，行业优秀公司约80%，安装出错率主要在物流、设计师方面，影响经销商盈利能力 [4]