公司概况 - 公司全称安徽金禾实业股份有限公司，2011年7月7日在深交所中小板挂牌上市，股票代码002597，注册资本8000万元 [3] - 公司前身是1974年成立的来安县化肥厂，2006年由安徽金瑞投资集团等共同发起设立 [3] - 公司形成以煤炭等大宗商品为主要原材料，多产业链并行协同且向下游纵向延伸的一体化布局，搭建了完善的产业化平台 [3] - 公司主要业务为精细化工和基础化工产品的生产销售，产品分为食品添加剂、大宗化学品等四类，正在建设麦芽酚原料糠醛和三氯蔗糖原料氯化亚砜 [3] 投资者关系活动 - 活动类别为现场调研，时间是2018年12月11日下午2点至4点，地点在公司会议室 [2][3] - 参与单位包括中银基金、中欧基金等众多机构，接待人员有董事长杨迎春、副董事长杨乐等 [2][3] 公司发展战略 - 未来聚焦主业，不盲目扩张和多元化，利用循环经济成本洼地和领先化工技术优势，在多个领域内生性+外延式扩张，上马新产品 [4] - 积极优化产业链布局，适应新市场形势和产业监管环境，加快项目储备，抓好安全环保建设，提升内部管理水平 [5] 行业竞争壁垒与产品周期 - 精细化工产品生命周期分为新品推广、自由竞争、寡头竞争三个阶段，各阶段核心竞争力不同 [4] - 新品推广阶段核心竞争力在应用研发和技术层面，可享受专利垄断高毛利 [4] - 自由竞争阶段需在大规模工业化生产工艺和工程技术优化上突破，保持组织及经营管理高效率 [4] - 寡头竞争阶段不具备综合优势的企业退出市场，龙头企业垄断细分市场并进行产业链垂直整合或产能并购 [4][5] 业绩情况与产业布局 - 2016 - 2017年公司业绩增长较快，2018年因政策等因素业绩增长放缓 [5] - 公司正在进行行业、产品和技术调研，部分产品和技术已在研发中心落地，准备工业化放大的技术储备和前期工作 [5] 2C产品布局 - 子公司设立全新品牌“爱乐甜”，推出首款健康糖产品爱乐甜无糖型餐桌甜味料，基于三氯蔗糖开发，适用于特定人群 [5][6] - 公司将拓展代糖系列产品，针对不同细分场景推出对应代糖产品，定位是增厚主业甜味剂价值，未设短期营收和业绩目标 [6] 市场成长空间 - 安赛蜜与麦芽酚行业处于成长期，市场规模和占有率仍有提升空间，知名食品饮料品牌客户订单量翻倍 [6] - 三氯蔗糖市场预计翻两番，公司以扩张市场份额为目标，通过技术进步优化产品性价比 [6][7] - 食品添加剂和香精香料领域还有三四个可比照安赛蜜的品种，公司关注精细化工领域，准备开发及收购相关技术 [7] 核心竞争力 - 工艺创新方面，三氯蔗糖某工段工艺突破使蒸汽用量降低90%，PHC通过研发副产物分离技术降低成本10% [7] - 产业链位置上，公司自终端向上整合至大宗原材料，部分原材料有优势，处于成本洼地 [7] - 循环经济带来产业链横向协同的成本优势 [7] 研发投入与机制 - 公司重视研发，理解为“研究”和“开发”，强调产研一体化，现阶段关注前瞻性科学研究 [8] - 核心工作是建立技术、产品“开发”阶段的核心优势，整合研发资源，提高投资决策效率，降低研发成本 [8] - 建立大研发概念，对外与高校、科研院所合作，对内利用技术创新文化和全员创新机制加快技术开发 [8] 对标企业与愿景 - 公司就某个产品或事业部与行业内优秀企业对标，包括国际上的日本长濑、宇部化学等 [8][9] - 公司愿景是踏踏实实做实业，回报股东，同时增强抗周期能力，向深加工、高附加值领域进军 [9] 产业园建设与并购计划 - 定远循环经济产业园一期项目预计2019年5、6月份建成投产，二期明年下半年启动，麦芽酚项目根据市场情况建设和投放产能 [9] - 公司目前无明确并购计划，从战略角度综合考虑成长性及成本收益，更愿意利用自身整合能力整合资源 [10] 日化香精突破 - 公司不认同日化香精壁垒更高的观点，认为本质是工艺技术问题，集中在香料合成，不准备进入香精复配领域 [10]