基础化工情况 - 今年基础化工较景气,环保政策使部分中小型企业关停、限产,产品供需关系紧张,个别厂商关停易打破短期供需平衡致价格上涨 [2] - 硝酸、双氧水价格10月开始上涨,硫酸价格维持在300元/吨左右,硫磺价格从年初900元/吨涨至1200元/吨左右 [3] 食品添加剂销售模式与价格 - 食品添加剂有直销和经销商销售两种模式,安赛蜜大客户占比40%,麦芽酚大客户占比15%,三氯蔗糖预计年底开始签长单 [3] - 安赛蜜目前产品均价4.5万左右,价格趋于平稳,毛利率较好,与其他甜味剂相比甜价比高,仍有调整空间 [3] - 三氯蔗糖销售价格27 - 30万,与蔗糖相比甜价比优势明显,预计明年价格稳定,公司生产有成本优势,收率可达40%(约2.5吨蔗糖出1吨三氯蔗糖) [5] 市场空间与应用方向 - 欧美、东南亚考虑或已征收蔗糖税,国内无糖饮料增长快,2017年新推出的零糖可乐零售额增长13%,国务院推广“三减三健”行动,安赛蜜和三氯蔗糖对其他甜味剂有替代优势和空间 [4] - 安赛蜜主要替代糖精和甜蜜素,三氯蔗糖替代阿斯巴甜,国内食品添加剂使用标准中,阿斯巴甜66项,安赛蜜20项,三氯蔗糖30项,未来应用空间大,还有餐桌糖、饲料添加剂等应用方向 [4][5] - 公司2016年成立市场部负责下游产品应用推广和标准制定推动,目前暂没有做B2C小包装的规划 [5] 产能与扩产计划 - 今年一季度三氯蔗糖产能500吨,3月底1500吨产能投料开车,5月中旬满产,原有500吨实验线下半年逐步停产,未来改造为中试设备,目前1500吨新产能可开到2000吨,正在申请1500吨技改行政许可,获批后拟增加1000 - 1500吨产能 [6] - 2018年预计安赛蜜稳定增长,三氯蔗糖放量,甲乙基麦芽酚均价与今年差异不大,三氯蔗糖明年可能新增1500吨产能,定远县项目中有5000吨甲乙基麦芽酚或明年投产 [7] 甲乙基麦芽酚市场情况 - 公司甲乙基麦芽酚市占率约70%,市场总容量8000 - 10000吨,市场规模随下游行业平稳增长,未来可能1 - 2家主导企业 [7] - 目前甲乙基麦芽酚价格不合理,若有新产能和新增量投放,价格预计缓慢下降但不会降到10 - 11万水平,定远县项目若审批顺利,产能消化预计较顺利 [7] 定远循环经济产业园项目 - 项目计划总投资22.5亿元,分两期建设,一期8 - 10亿元,二期10 - 12亿元,用地共约1500亩,一期500亩,二期1000亩,为省级化工园区 [8] - 一期建设年产1.5万吨糠醛及配套锅炉、5000吨甲乙基麦芽酚、8万吨氯化亚砜、高效消毒剂、3000t/d污水处理厂项目;二期建设年产10万吨工业酒精、4万吨谷元粉和4万吨面粉综合利用、3万吨乙醛、2万吨巴豆醛、3万吨双乙烯酮、3万吨山梨酸钾、系列硫磺化工产品项目 [8] - 项目符合公司战略发展需要,有利于上游原料开发、产业链整合和相关产业拓展,提高综合竞争力 [9] 其他问题解答 - 定远盐化工园区配套液氯从园区某公司来,园区管委会协助协调供应问题,公司暂不规划自己配套氯碱项目 [9] - 选择定远盐化工园区是因为现有厂区环境容量不足,定远园区距离近、经营管理方便且有配套烧碱和氯气 [9] - 定远项目一期各项目相互关联,建设和运行同时进行,氯化亚砜生产三氯蔗糖单耗数据保密 [10] - 相关产品单耗数据涉及公司工艺指标保密,可自行测算 [10] - 定远园区排污超标问题正在整改,预计尽快摘牌,液氯原料不会阻碍公司开工 [10] - 200吨吡啶盐产线作为中试线生产,产能未开满,公司与高校合作期望降低成本提高效益 [11] - 产能核算中,双氧水按折合27.5%核算,硝酸按折合98%浓硝酸折算,浓硫酸按折合98%浓硫酸折算 [11] - 公司以硫磺制酸,过程发热产生蒸汽可循环利用,蒸汽收入抵消部分成本,使硫酸成本低、毛利率高 [11][12]
金禾实业(002597) - 2017年12月1日投资者关系活动记录表