公司基本情况 - 公司产品包括精细化工和基础化工两个板块，上市后精细化工增加 PHC、MCP 产品及年产 500 吨三氯蔗糖研发试验装置，基础化工增加年产 15 万吨双氧水产品及在建年产 20 万吨项目，精细化工收入和利润占比呈增长趋势 [2] 产品产能与市场 - 麦芽酚合计产能 4000 吨，2015 年市场容量总体平稳 [2] - 三氯蔗糖新建年产 500 吨试验装置，目前少量生产，得率 38% 左右，已暂停生产进行装置优化，预计 3 月底完成后可能放量，若得率达预期成本可降至 15 万元/吨以下，未来与其他合成甜味剂可能长期共存 [2] - 安赛蜜现有 9000 吨产能，得率从 2011 年的 50% 左右提高到现在的 70%，满负荷运行可达 10000 吨，再投入 3000 - 5000 万元产能可增加 3000 吨，总产能达 12000 - 13000 吨 [2] 产品成本与价格 - 安赛蜜成本约 28000 元以下，处于行业较低水平，得益于规模效应、产业协同效应及生产工艺技术革新 [3] - 三氯蔗糖目前销售价格与其他厂家基本持平 [2] 产品替代情况 - 合成甜味剂替代是长期缓慢过程，安赛蜜未来可能被新产品替代但过程漫长，三氯蔗糖不会完全替代安赛蜜 [2][3] 市场影响与应对 - 江苏双氧水厂家事故对价格有阶段性影响，上涨幅度不大 [3] - 市场低迷时，基础化工产品保持现有规模，加大技术创新和技改力度，降低成本消耗，提高生产效率，保持区域市场份额 [3] 公司决策目的 - 大股东增持是为完成 2015 年维护股价承诺，公司回购是基于对业绩信心在股价低迷时的决策 [3] 公司未来发展 - 基础化工原则上不进行规模扩张和投入，保持现有规模，通过创新和技改保持成本优势和区域市场地位；重点发展精细化工，考虑与现有业务有协同效应的项目 [3] 其他事项 - 预测 2016 年业绩困难，年报会基于当前市场情况进行预测 [4] - 与九州证券成立的产业并购基金是框架协议，暂无实质性投资 [4]