公司基本信息 - 证券代码为 002599，证券简称为盛通股份 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研、分析师会议、业绩说明会、路演活动，时间为 2022 年 12 月 15 - 16 日，地点在上海，接待人员为盛通股份董事汤武 [2] 印刷板块情况 - 2021 年印刷板块营收 19 亿多，2022 年前三季度合计 14 亿多，教育 2.7 亿，今年工厂开工率受疫情影响大，明年产能释放相对确定稳定，业绩释放也会稳定 [2] - 去年印刷整体收入 19 亿元，包装印刷收入 3 亿，出版物印刷收入 16 亿多，包装印刷主要是医药包装收入 2.5 亿，其余是食品和日用品包装，明年包装印刷收入有望持续增长 [2] - 公司客户粘性高，地处北京有天然优势，主题期刊和教材教辅在特定时间统一印刷，出版社愿找产能大的印刷厂集中印刷 [2] - 印刷综合板块毛利率在 10%以上 [2] 教育板块情况 - 到 2022 年 Q3，乐博乐博拥有 150 家直营门店，在籍学员数量 3.6 万左右，直营店 230 左右学员，加盟门店数量 500 多家 [3] - 全国平均单价在 150 元附近，每课时 1.5 小时，一线会更高 [3] - 以线上投放为主，主要是地推和大众点评投放，未进行大规模广告投放 [3] - 2022 年 Q3 在校学生数量为 3.6 万左右，年底剔除长期不上课学生，计划明年自然招生同比增长 30%以上，希望达到校均 400 学生目标，扩张会动态选择一线城市 [3] 公司财务及发展情况 - 公司目前现金储备充足，整体负债合理，明年传统板块贡献现金流叠加线下门店复苏，教育板块预计提供正向现金流，整体结构健康 [3] - 目前自有资金充足，负债率合理，短期不考虑再融资，未来可能选择股权融资 [3] - 教育需求存在且增长，疫情放开后明年线下经营恢复正常，公司收益有望创新高，与当前市值不匹配，教培行业洗牌，公司作为 A 股素质教育领域唯一上市公司，空间和弹性大 [3] 其他情况 - 疫情期间员工收入稳定，未来随学生增加收入水平会持续提高 [3] - 好未来在教育行业积累深厚且无历史包袱，“双减”前非学科教育获客难，好未来生存方式不同，业务发展较快 [3] - 对比中小机构，公司课程体系和赛事运维等优势明显，对比头部机构，课程研发体系差距不大，但科技类赛道课程体系提升空间大，需持续加大投入 [4]