2017 年业绩情况 - 营业收入较上年同期下降 8%-10%，上年同期为 14.37 亿元；归属于上市公司股东的净利润为 -11,000 万元到 -8,500 万元 [3] - 自有品牌青稞酒收入较上年同期下降 7%-9%，上年同期收入 13.05 亿元 [3] - 广告宣传及市场调研维护费增加 8,000 余万元；1.5 万吨青稞原酒及陈化老熟技改项目增加折旧摊销 1,500 余万元；财务费用较上年同期增加 2,600 余万元，形成汇兑损失 1,200 余万元（上年同期汇兑收益 1,382.74 万元） [3][4] - 不含商誉减值因素，归属上市公司股东的净利润为 7,000 万元至 9,500 万元 [4] - 2016 年营业收入 14.37 亿，青稞酒主业 13.05 亿元，占比 90%以上，2017 年情况相近 [10] 业绩下降原因 - 收购中酒时代形成的商誉预计全额计提减值 17,935.54 万元 [3] - 部分产品销售政策调整、产品迭代，价格上调使终端渠道观望，进货量减少 [3] - 销售策略转型，加大品牌推广及宣传力度，费用增加 [3] - 技改项目增加折旧摊销，受汇率变动影响形成汇兑损失 [3][4] 2018 年预计情况 - 稳固现有主要销售区域市场份额，推动西北区域以外重点销售区域市场份额提升 [5] - 抢抓小瓶酒市场趋势，培育小黑事业部，发起青稞酒全国化“侧翼战” [5] - 增幅保持在行业中位数水平，整体净利率水平略低于公司历史平均水平 [5] - 青稞酒品类业务收入稳定增长，中酒网逐步减亏 [5] 中酒网情况 - 2017 年优化产品结构，提高客单价和销售毛利率 [6] - 2018 年与知名品牌合作，优化供应链，降低采购成本，推动天佑德品牌线上销售，减少亏损 [6] - 2017 年下半年成立中酒云图，融资 1,500 万，完善中酒云图和中酒云码 [6] - 2018 年中酒云图为酒企提供根据地市场营销管理闭环解决方案，中酒云码聚焦消费者场景提供运营方案，加大推广力度 [6] 未来发展方向 - 产品方向：优化产品结构，完善传统青稞酒、葡萄酒、威士忌、低度青稞酒热巴产品线 [7] - 营销战略：由渠道驱动型向消费者驱动型转轨，提升消费者建设能力，加大互联网工具投入 [7][8] 合作情况 - 2016 年与劲酒、奇正合作推出纳曲青稞酒，按独立团队和新模式运作，品牌战略是走向全国 [9] 市场情况 - 高端和次高端白酒增长集中在大品牌，为区域品牌中高端白酒留出增长空间 [11] - 市场竞争增大，但青稞酒特色被全国市场消费者接受，2017 年小瓶酒天佑德小黑全国侧翼尝试成功 [12] - 2017 年甘肃市场聚焦中高端，兰州市场增长快，占全部销售收入比例维持在 10%左右 [10][12] - 青海省销售占比在 70%以上，以商务和普通消费为主，政务消费比例减少，西宁主流价格段 100 - 200 元，地方州市 80 - 150 元 [12][13] 毛利率和净利率预期 - 不考虑中酒网，毛利率持续上涨；受中酒网和前端投入影响，净利率水平降低 [11] - 2018 年净利率水平比历史水平略低，但中酒网扭亏情况变好 [11]