公司基本情况 - 小家电出口龙头企业，产品出口欧美等发达国家和地区，进入全球100多个国家和地区，与众多客户建立长期战略合作关系，形成全球销售网络 [2] - 产品品类丰富，涵盖20多个大类、超2000个型号，多个品类出口量排名前列，外销市场向多产品线延伸 [3] - 近年来研发投入占营业收入比重维持在3%左右，技术人员超2500人，拥有3700多项专利，其中发明专利近300项，获多项业界殊荣 [3] - 生产实行制造分层，针对不同客户群体划分产品层次，采用不同生产线，实行柔性化生产管理，配套制造体系完整，内部关键零部件配套比例超50% [3] - 近年来加大自动化投入，实现由传统制造到智能制造转变，自动化用于配件生产、检测、包装等环节 [3] - 积极开拓国内市场，主要自主品牌有摩飞、东菱、歌岚等，2018年调整国内品牌销售战略，近年来国内销售增长较快 [4] - 未来以小家电为主业，外销巩固优势品类并延伸产品线，内销实施专业产品专业品牌策略，争取国内销售占比达30%以上 [4] 主要交流内容 原材料与汇率应对及定价机制 - 针对原材料价格波动，报价及调价综合考虑因素，进行战略性采购安排；针对汇率波动，30%左右进口材料对冲，30%左右新品综合考虑汇率即时报价，加大收款力度，运用金融工具降低风险，提升产品市场议价能力 [4] - 一般根据产品竞争情况设定价格，每季度更新产品指导价，成本变化达一定幅度时不定期调整并启动调价谈判，已启动明年二季度产品调价谈判工作 [4] 贸易战与产能布局 - 出口美国产品采用FOB交易模式，中美贸易战目前对业绩影响不大，全球小家电产能集中在中国，短期内订单大规模转移可能性不大 [5] - 目前产能不会大规模转移至东南亚，在印尼与当地家电企业合资成立生产基地，预计明年初量产吸尘器产品 [5] 外销规模与增长趋势 - 预计外销仍有较大增长空间，增长源于原有客户增加新品采购和开拓新客户，未来总体保持平稳增长态势 [5] 技术创新与竞争 - 早期产品聚焦应用层面创意，易被模仿，未来加强技术层面创新，如摩飞和东菱便携烧水杯含多项发明专利，占据天猫平台类目排名头部 [5] 品牌与营销 - 与经销商合作紧密，经销商分担内容分发、品牌推广、渠道拓展等工作，公司提供盈利保障 [6] - 摩飞持续推出爆品，逻辑是打法得当、组织能力到位，通过“产品经理”和“内容经理”打造“网红”产品，核心是产品研发创新能力及供应链响应能力，未来成长空间大 [6] - 公司对品牌发展有预期，通过持股子公司股权激励推动团队发展 [7] - 摩飞是否进入快速增长和传统强势类目取决于能否推出创新爆款产品 [7] - 摩飞不单纯依靠平台数据预测需求，而是深入研究市场和新消费人群，精准定位目标群体，利用研发制造优势打造爆款 [7] 业务占比与利润 - OEM/ODM业务和自主品牌业务占比约8：2，2019年总体净利率7.55%，自主品牌总体净利率高于公司总体净利率，未来净利率预计有提升空间 [8] 销售渠道 - 摩飞以线上销售为主，淘宝和京东渠道销售占比50%左右，部分线下渠道占比15%-20%，全国设1000家左右场景展示平台，线下销售增长良好且起到品牌宣传作用 [8] 品牌调整计划 - 东菱2019年8、9月开始品牌、团队重构，采用“产品 + 内容营销 + 爆款策略”打法，新品销售收入增长，目前仍需调整上新品计划和节奏，预计明年有更大发展 [8][9] 疫情影响与展望 - 今年国内疫情刺激小家电消费，国外疫情使欧美小家电需求旺盛，市场担忧今年增长对明年有压力，但小家电为生活必需品，受宏观经济影响偏小 [9] - 若明年疫情控制良好，欧美政府可能出台政策刺激经济，公司保持乐观态度，2021年第一季度外销订单充足，预计外销业务稳步发展，内销自主品牌业务继续较快发展 [9]