公司基本信息 - 证券代码为 002705，证券简称为新宝股份 [1][2][3][4][5][6][7] - 2019 年 2 月 20 至 22 日，国信证券、晋融资产管理等多家机构人员到公司总部会议室进行特定对象调研和现场参观，公司接待人员有董事、副总裁兼董事会秘书杨芳欣等 [2] 品牌与销售策略 品牌定位与运作 - 品牌策略是专业产品专业品牌，不同品牌产品及定位有差异化，总部有专门品牌管理部统筹，总裁是品牌总负责人，各品牌独立事业部运作，团队自行培养与引进营销人才结合 [2][3] - 自主品牌主要有 Donlim（东菱），定位大众化、性价比高，销售烘焙类电器；代理海外品牌 Morphy Richards（摩飞）国内销售，定位中高端厨房电器；注册新自主品牌 Barsetto（咖啡机）、鸣盏（茶电器），与意大利品牌 Laica（莱卡）合作国内销售净水器 [2][3] 国内销售来源与比重 - 国内销售主要源于自主品牌运营，加强与小米、名创优品、拼多多等互联网公司合作，新兴业态预计未来较快增长 [3] - 国内销售自主品牌占比 60%-70%左右，ODM 订单及其他占比 30%-40%左右 [3] 国内品牌销售渠道 - Donlim（东菱）通过电商、电视购物、礼品等销售；Morphy Richards（摩飞）在线上及网红渠道销售，有少部分高端百货线下渠道用于展示宣传；Barsetto 采取商业渠道进驻大城市办公楼等；鸣盏和 Laica（莱卡）通过电商、微商等线上渠道销售 [3] - 未来产品渠道根据产品特性确定，如健康美容电器可能进美容店等，茶系列电器进茶渠道 [3] 合作情况 与小米合作 - 目前与小米合作净水器、电热水壶等产品，有一定规模的是净水器和电热水壶，小米净水器大部分由公司生产，产品线有合作空间，已有协商中的产品项目，未来不排除其他合作方式 [4] - 小米订单产品毛利率参考公司 ODM 订单毛利率，不同品类产品毛利率不同 [4] 与拼多多合作 - 与拼多多合作刚起步，处于产品储备、探索阶段，目前主要销售 Donlim（东菱）部分新品，量不大，未来可能投放更多品牌产品 [4] 核心竞争力与优势 核心竞争要素 - 发展小家电自主品牌核心要素是产品创新能力和抓住新兴渠道变化能力 [3] 与同行相比优势 - 产品线丰富，能满足一站式采购需求；产业配套完善、成本控制能力强；研发创新能力突出、新产品实现速度快；以客户需求为导向，开发生产密切配合反馈，配备专门项目组跟踪 [4] 生产与管理 产品毛利率与效率提升 - 从 OEM 到 ODM 转变积累技术和研发设计能力，掌握产品议价能力，通过产品生产平台标准化及自动化投入、创新产品比重增加、自主品牌推进，毛利率有提升空间 [4][5] - 近年来成本优化是生产工艺进步、废品率降低、效率提升综合结果，未来考虑压缩部分供应链，重点放研发设计 [5] 产品标准化平台及制造分层管理 - 将产品配件平台及模块标准化生产，编制标准化零件库，节省模具费用、提升设计效率、缩短开发周期、降低单位生产成本、保证产品毛利率 [5] - 针对不同客户群体，产品分高、中、低三个层次，生产单位分 A、B、C 厂，不同档次产品用不同生产线，提升全方位竞争力和整体规模 [5] 生产线自动化程度 - 目前自动化用于五金件、塑胶件等配件生产及检测、包装等环节，逐步延伸到总装环节，未来加大投入，实行人机混用，由点到面优化工序，因订单小批量多品种，短期内总装难全面自动化，会考虑成本优势进行滚动投入 [5] 风险应对与市场情况 汇率波动风险应对 - 部分进口材料占比 30%左右进行对冲，加大收款力度，加强汇率变动分析，运用远期外汇合约等金融工具降低风险，已签订 1.5 亿美元左右远期外汇合约，提升核心竞争力提高市场议价能力 [5][6] 产品定价与调价 - 根据产品竞争情况定价，每季度更新产品指导价，经营情况变化致成本变化达一定幅度时，不定期调整指导价并启动调价谈判，中小客户调价周期短，大客户周期长 [6] 外销市场情况 - 认为海外市场小家电需求保持相对平稳增长，出口美国产品采用 FOB 交易模式，买方清关付关税，美国对华征税清单涉及公司产品少，按 2017 年销售数据测算，两轮征税清单涉及产品销售收入占主营业务收入 3%左右，订单流失少，会关注政策变化，拓展国内市场 [6] 设厂计划 - 考察探讨在东南亚等国家转移设厂，但考虑产业配套问题，暂时无具体计划 [6] 外销竞争对手与客户占比 - 外销市场主要同行包括闽灿坤、德豪润达等小家电生产企业 [7] - 前五大客户销售占比 30%左右，与超 1000 家客户建立业务关系，销售渠道覆盖全球，市场分布均衡，无单一依赖 [7] 销售收入预期 - 预计 2019 年外销收入平稳增长，源于现有品类增长和新品类横向拓展，内销增速预计快于外销增速 [7]