公司基本信息 - 证券代码为 002583，证券简称为海能达，编号为 2019 - 001 [1] - 2019 年 4 月 2 日在公司总部一楼会议厅开展投资者关系活动，接待人员有副总经理、董事会秘书周炎先生等 [3] - 参与单位包括中金公司、金信基金、天风证券等多家机构 [2] 产品线情况 - 上市后以 PDT 和 DMR 为主打产品，整合后 TETRA 产品线具全球领先竞争力，整体数字产品线齐全且达行业领先水平 [3] - 2018 年整体专业无线通信设备制造同比增长 11%，数字产品同比增长约 15%，公司重心放在新产品推广，如宽带集群等 [3] - 2018 年模拟产品收入占比少，低成本数字产品和 POC 产品将替代模拟产品在工商业市场应用并拓展新客户 [3] 市场形势 - 2019 年国内专网业务形势相比去年转好，公共安全、政务应急、轨道交通等领域需求改善，宽带建设规划推动市场提升 [3] - 公司切入公网专用领域，与中国移动合作拓展泛执法领域应用，未来将拓展到其他运营商及海外运营商 [3] - 2018 年海外销售占比 57.84%，海外竞争对手逐渐减弱，行业地位和品牌影响力提升，新兴市场增速将快于欧美市场 [6] - 国内 2018 年部分行业业务受宏观环境和去杠杆影响延迟，目前需求恢复，今年国内增长速度将高于整体水平 [6] 产品相关 - e - fusion 解决方案是以宽窄带多模终端等为核心的融合应急解决方案，已在多地公共安全或应急管理部门商用 [4] - 2018 年终端、系统毛利率提升，得益于规模优势、低毛利率订单减少、精细化管理和产品结构优化，主营整体毛利率近几年将保持相对稳定 [4] - 2018 年产品平均单价提升源于产品结构变化，模拟机型出售减少，数字产品和三新产品占比提升，库存商品同比下降，供应链管理水平提升 [7] 业务发展 - 进入公网专用市场是行业趋势，专网宽带化朝两条路径延伸，公网专用 PoC 方案潜在用户比存量专网客户多，能促进专网宽带化、智能化发展 [4] - 2018 年以来从粗放型增长向精细化运营转型，员工人数略降但人均产出提升，人员结构稳定，预计人均创收有较大提升空间 [5] - 2018 年 EMS 毛利率波动因产品结构变化，预计未来几年毛利率平稳，收入逐步提升，产能未达瓶颈，业务有向上空间 [5] 研发与产品订单 - 2018 年将收入的 15%投入研发，重心聚焦“三新”产品，大部分“三新”产品处于规模上量前期，需持续投入优化 [5] - 专网宽带化是趋势，公司宽带产品有全系列，大网建设取决于频谱申请和建网规划，小基站及现场应急产品已应用多个行业，e - fusion 去年多地商用，今年将应用更多地区，终端产品已规模销售，未来随需求增加快速增长，2019 年是过渡期，未来宽带需求爆发带动新产品增长 [5] 财务情况 - 收入将稳定增长，主营毛利率趋于稳定，借助管理效率提升和控费增效，费用增速低于收入增速，净利率将稳步提升 [6] - 前几年投入等致负债率提升，去年利息支出增加，今年将优化有息负债和债务结构，利率取决于国家环境，汇兑影响无法判断 [6] 其他情况 - 2018 年基建投资谨慎，今年根据主营动态调整，防范风险，优先保障主营业务资金安排 [6] - 公安部 PDT 建设处于中期，终端配备率低，系统覆盖薄弱，业务将下沉，部分地区未建设或待更换，PDT 成国家标准，产品生命周期长 [6] - 公司为众多大型活动赛事提供通信保障，赛事活动安保项目竞争格局与公共安全行业相似，产品宽带智能升级可能带来新竞争环境 [6][7]