公司基本信息 - 证券代码为 002583，证券简称为海能达 [1] - 2018 年 4 月 12 日在公司总部会议室进行特定对象调研，接待人员有董事长陈清州等 [1][4] - 参与调研的单位和人员众多，包括中信证券、大成基金等多家机构及个人投资者 [1][2][3][4] 2017 年公司情况 - 销售收入保持较高增长水平，研发和销售投入比率高，主营毛利率处于较高水平，但净利润有所下降 [5] - 净利润下降原因包括部分订单交付延迟、销售和管理费用增长、财务费用增加、收购产生一次性费用、支付诉讼费用 [6][7] 未来发展规划 - 仍处于高速发展阶段，产品研发和市场建设取得显著效果，收购增强整体实力 [5] - 控制费用投入，加强信息化建设，着重发展“屏”“管”“端”产品，开拓专网市场 [5][6] 业务相关问题解答 费用与产出 - 研发和销售费用增长快是为抓住专网行业变革机遇，目前已取得一定效果，如宽带终端产品展出并销售、宽带系统处于推广阶段、全球销售网络覆盖广 [7] - 未来着重控制研发和销售费用增长速度，非经营性费用难以控制 [8] PDT 建设 - 国内 PDT 大规模建设已开始，完成规模约占总规模一半，仅“点覆盖”，还将完善，且在司法行业逐渐建设，公司努力将标准输出到国外 [8] 收购赛普乐 - 技术上弥补 Tetra 终端短板，能提供完整解决方案；市场上扩充客户资源，开拓欧洲及全球市场 [8][9] 与公网厂商关系 - 目前业务类型不同无直接竞争，未来专网升级宽带后公网厂商可能进入，公司优势在于宽窄带结合、深耕专网、理解客户需求 [9] 销售费用人均成本 - 去年新并购两家海外公司，海外人工成本高致人均成本略微上升 [9] “一带一路”影响 - 紧跟战略规划，在沿线国家布局取得较好效果，持续中标相关项目，未来有望更好发展 [10] 并购计划 - 短期内应不会并购新公司，但不排除关注优质标的，并购围绕专网通信行业，一般不进行跨行业高风险财务投资 [10] 建设总部大楼 - 员工数量增长快，现有办公大楼无法满足需求，新大楼位于深圳湾可提升公司形象和影响力 [10] 数字产品线 - 已完成 PDT、Tetra、DMR 三大主流标准产品线布局，对应不同领域和地域市场，为公司贡献较多销售收入 [11] 数字产品收入增速 - 近年来增速较高，未来能否保持取决于自身产品质量和服务、收入总量及市场饱和程度，新产品也将成为收入重要来源 [11][12] 研发支出资本化率 - 与研发结构有关，下一代产品研发投入高但收入规模暂时低，投入与产出周期错配致资本化率偏高 [12] 销售费用增长率 - 目前销售网络较完整，即使销售费用率下降，对市场销售影响不大 [12]