公司经营业绩与战略布局 - 2017年公司进行调整以适应医保控费、零加成和“两票制”等政策，调整营销组织架构、策略和渠道，为2018年及后续发展奠定基础 [1] - 化学药板块三步走战略取得较好业绩，转移加工业务增长，制剂出口方面在美国FDA完成八个ANDA产品申报，阿昔洛韦片获批准，首个缓释制剂研发项目通过BE研究并提交FDA，国际销售网络初步搭建 [2] - 大健康板块发挥“科研 + 制造业”和品牌优势，以以岭健康城为平台完善“医、药、健、养”服务新模式，建立线上线下销售体系，开发系列保健食品及功能性食品 [2] - 2018年一季度公司销售收入和利润快速增长，连花清瘟胶囊因流感疫情表现亮丽，但导致其他产品生产受影响，一季度部分产品发货同比下滑，不过净利润同比增长40%以上，预计二季度末其他产品大幅增长，1 - 6月公司整体恢复正常增长态势 [2][3] 营销策略调整进展 - 随着“两票制”推进，公司增加一级商数量和规模、缩减二级商数量，目前一级商数量达400多家，营销策略调整接近尾声，渠道梳理逐渐理顺 [3] 基层市场布局 - 公司在基层市场布局加大，全国约2/3县级市场建立学术推广队伍，基层市场营销策略包括加大终端覆盖、围绕络病推广体系开展教育和培训、导入主导产品，未来基层市场将进入收获期 [3] - 通心络胶囊在基层市场心脑血管领域占据约30%的份额 [4] 财务相关问题 - 一季度应收账款和应收票据增长，原因包括销售规模增长、“两票制”下增加一级商、对一级商增加授信额度，应收账款天数一般保持在45 - 60天，属正常水平；经营性现金流为负与应收账款、连花清瘟抢产采购、销售收入增长导致税收增加有关，公司将加强管理，现金流问题会持续好转 [4] - 公司库存管理严格，一般为1个半月到2个月，连花清瘟胶囊因一季度疫情发货库存稍多，二季度会消化，受连花抢产影响的其他产品渠道库存逐渐恢复正常 [4] 连花清瘟胶囊相关问题 - 与2009年相比，连花清瘟胶囊如今知名度、市场覆盖和终端接受程度有质的变化，2018年疫情加大了其对空白市场的覆盖和终端推广，公司严密监控渠道库存，避免出现类似2009 - 2010年的市场状况；该产品冬季是旺季，已进入普通感冒药主流市场，有疫情促进增长，无疫情维持稳定增长 [5] - 连花清瘟胶囊有胶囊剂（OTC产品，针对零售市场、成年人和老年人）、颗粒剂和片剂（处方药，针对医疗终端、儿童）三种剂型，已列入儿童用药指南，为颗粒剂型拓宽奠定基础，公司已立项开发儿童用连花清瘟产品，正在做前期临床研究比对 [6] 销售区域拓展 - 目前华北、华中、华东区域对公司贡献大，西北、西南区域贡献相对少，将成为未来销量增长发力点，公司会随招标条件改善在这些区域加大投入 [6] 医保机构改革影响 - 国家医疗保障局成立将加快医保支付改革，临床路径为医保支付改革提供平台和依据；公司六个上市专利药全部开展大规模研究，积累大量临床证据，多个产品进入相关疾病专家共识和临床指导指南，有望在医保控费和指南推广中发挥更大作用 [7] 产品价格与定位 - 公司核心品种目前按各省招标价销售，价格体系平稳 [8] - 国家大力支持中医药发展，公司应抓住政策红利，发扬传统优势，规范有利于中医药长远发展 [8] 其他问题 - 公司有外延式并购计划，组建专门团队负责项目筛选 [8] - 针对审批通过的ANDA产品，公司在美国自建销售团队对接零售终端，已建立销售子公司和团队，预计今年八九月份可能有销售收入产出，在美国47个州取得批发商许可证，海外销售前期基础完备，正进行销售推进准备 [9] - 公司认为高管去年减持是正常个人需求，今年建议高管除特殊情况尽量不减持 [9]