公司概况 - 国内低压电器行业高端市场领先者，近三年主营业务收入两位数增长，今年上半年同比增长 26.03% [2] - 主导产品终端电器销售收入和数量在高端市场名列前茅，多次参与制定行业标准，产品符合 RoHS 指令要求，获 CCC、CE、TÜV 和美国 UL 认证 [2] - 2005 至今为高新技术企业，2016 年被认定为国家级企业技术中心 [2] - 主导产品有终端电器、配电电器、控制电器三大类，近期收购上海良信智能电工有限公司，拓展智能电工及智能家居业务 [2] - 核心高管团队成员有 30 年以上行业及专业经验，大部分是创业股东，倡导“分享”理念 [2][3] - 有 800 余人专业化研发、营销、管理团队（不含生产人员），06 年开始实施“WIN 计划”，每年招聘 30 - 50 名储备干部 [3] - 产品定位 3.5 代，掌握第三代核心技术并延伸，研发第三代最先进技术及第四代技术 [3] - 拥有专利 330 项，其中发明 44 项，实用新型 224 项，外观设计 62 项 [3] 市场情况 - 低压电器市场总容量约 700 - 750 亿元，中高端市场约占 50%，良信公司占比仅约 3% [3][4] - 国内低压电器市场充分竞争，按定位分为 S1、S2、S3 市场，S1、S2 市场约占 50% 份额，良信公司占比约 3% [4] - 主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域，包括电信、房地产、电力等行业客户 [5] - 业内部分同行靠代理商销售，良信市场开发由公司主导，代理商负责物流配送和货款回笼 [5] 业务影响 - 国家对房地产市场调控侧重民用住宅类建筑，公司在公共建筑及工业建筑业务拓展较快，整体影响不大 [5][6] - 上半年主要原材料价格大幅上涨，产品制造成本中原材料成本约占 80%，但因采购零部件，价格传导有时间差 [6] - 公司有采购专家团，通过设计端优化和多供方选择控制采购成本，上半年成效较好 [7] 毛利维持举措 - 把控产品价格，不参与恶性竞争；扩大采购规模，实施物料成本优化方案；加大研发投入，推出新产品，提升销售份额 [7] - 聚焦目标行业高端客户，快速响应满足差异化需求，寻求进口品牌替代，获取高附加值 [8] - 希望原材料市场价格平稳，通过研发推出新产品和差异化产品，提升附加值和销售份额，提升组织管理能力，降低管理成本 [8] 未来规划 - 深度挖掘现有客户资源，开发新需求，加大对新能源、电力等行业新客户的开发力度 [9] - 未来三 - 五年集中资源，专注高端低压元器件研发制造，完善产品系列，拓展智能电工及智能家居业务，提升研发和装备能力，成为国内低压电器高端市场领导者 [9]