公司概况 - 国内低压电器行业高端市场领先者，近三年主营业务收入两位数增长，今年上半年同比增长26.03% [3] - 主导产品终端电器销售收入和数量在高端市场名列前茅，多次参与制定行业标准，产品符合RoHS指令要求，获CCC、CE、TÜV和美国UL认证，2005年至今为高新技术企业，2016年被认定为国家级企业技术中心 [3] - 主导产品有终端电器、配电电器、控制电器三大类，近期收购上海良信智能电工有限公司，拓展智能电工及智能家居业务 [3] - 核心高管团队成员均有30年以上行业及专业经验，大部分是创业股东，倡导“分享”理念 [3] - 有800余人专业化研发、营销、管理团队（不含生产人员），06年开始实施“WIN计划”，每年校园招聘30 - 50名储备干部 [4] - 产品定位3.5代，掌握第三代核心技术并延伸，研发第三代最先进技术及第四代技术 [4] - 低压电器市场总容量约700 - 750亿元，中高端市场约占50%，公司占比仅约3% [4] - 近三年每年研发投入占销售收入比例超5%，拥有专利330项，其中发明44项，实用新型224项，外观设计62项 [4] - 营销立足于高端客户集中行业，主导市场开发，在房地产、电信、新能源等行业成效明显 [4][5] 交流环节 原材料价格影响 - 产品制造成本中原材料成本约占80%，大宗原材料价格上涨长期会影响制造成本，但传导有时间差 [5] - 注重成本控制，有采购专家团规划物料成本优化方案，采购规模增大议价能力增强，设计端优化物料工艺，选择双供方或多供方设定降本目标，上半年成效较好 [6] 客户分布与销售模式 - 主要客户分布在长三角、珠三角、环渤海等经济发达区域，包括电信、房地产、电力等客户 [6][7] - 同行多靠代理商销售，市场和客户开发由代理商负责；公司主导市场开发，代理商负责物流配送和货款回笼 [7] 产品价格与企业差距 - 产品与国外品牌价格差异因应用场合而异 [7] - 国内低压电器企业与外资企业在品牌影响力、研发能力等方面有差距，但差距在缩小 [7] 毛利率可持续性 - 把控产品价格，不参与恶性竞争；扩大采购规模，优化物料成本；加大研发投入，升级产品，提升新产品销售份额 [8] - 聚焦目标行业高端客户，快速响应满足差异化需求，寻求进口品牌替代，获取高附加值 [8] - 外部希望原材料价格平稳，内部加大研发投入推出新产品和差异化产品，提升附加值和销售份额，提升组织管理能力，降低管理成本 [8][9] 房地产调控影响 - 建筑市场业务分民用、公共、工业建筑，调控侧重民用住宅，公司在公共和工业建筑业务拓展快，整体影响不大 [9] 未来行业介入 - 低压电器市场有十大行业，高端产品需求和市场份额将增大 [9][10] - 深度挖掘现有客户资源，开发新需求，加大市场开发力度，开发新能源、电力等行业新客户 [10] 其他活动 - 参观终端生产线、配电生产线、工控生产线、实验站 [10]