公司基本信息 - 证券代码 002658，证券简称雪迪龙 [1] - 2019 年 5 月 22 日，方正证券、中国人寿养老保险等机构参与特定对象调研，地点为公司三楼会议室及工厂，接待人员为董事会秘书赵爱学和董事会办公室杨媛媛 [1] 贸易战影响及应对 - 公司主要业务在国内，国外业务面向部分发展中国家，无对美出口产品；部分原材料源于境外，绝大部分从欧洲进口，直接从美国进口占比较小，贸易战使部分采购成本增加，但使用美国产品项目在整体业务中占比小，对业务影响小 [1][2] - 公司一方面积极研发自主产品进行国产替代，另一方面扩大合作范围确保原材料多来源，避免依赖国外品牌；短期内贸易战对业务略有影响，长远看有助于监测设备国产化进程加速 [2] 行业业务规划与预期 电力行业 - 电力行业超低排放改造基本完成，目前电厂业务主要来自存量改造及中小、自备电厂需求，增速不快，但电厂对监测设备要求高，客户需求稳定 [2] 钢铁行业 - 2019 年 4 月 28 日，生态环境部要求到 2020 年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展；到 2025 年底前，基本完成改造；钢铁行业效益回升，对环保投入增加，对监测设备需求增长，但对价格更敏感，市场竞争激烈 [2] 其他非电行业 - 化工、石化、冶金等涉及燃煤场合需安装监测设备并报送数据；前两年部分地方环保限产、资金紧张影响企业环保投入意愿，今年国家减税降费，企业效益好转可能增加监测设备投入，且国家会持续加大污染源业务监管力度，企业对监测设备有持续需求 [2] - 部分地区将中小企业迁入园区，集中管理和安装监测及治理设施，工业园区是公司业务增长方向之一 [3] VOCs 监测 - 随着空气质量改善，O₃ 问题显现，VOCs 是 O₃ 前体物，其监测及治理是重点；VOCs 检测设备及相关行业标准陆续出台，今年污染源增长可能源于 VOCs 监测增长 [3] 水质监测 - 国家将监测站收归国有统一监管，去年完成地表水国控断面监测站点建设，由社会企业运营，水环境治理投入增加 [3] - 生态环境部、发改委发布《长江保护修复攻坚战行动计划》，长三角、珠三角等地有地表水监测项目需求，规模较大；多省市落实河长制，开展省控站点建设，水质监测设备需求增加，但项目多为政府招标，落地周期长；公司储备相关产品、技术和人才，预计今年表现较好 [3] 可转债利息 - 可转债在存续期内每年按 6.5% 计提利息，约每年 2500 多万元 [3] 智慧环保业务 - 公司智慧环保项目提供环境咨询、规划设计等一揽子综合解决方案，政府开展意愿强，业务多以园区项目为主，已取得一定业绩 [3][4] - 智慧环保项目前期投入大、落地周期长且有不确定性，利润率一般；公司处于业绩积累期，未来形成规模效应后成本会下降；公司选择重点排污园区为首选拓展目标，可实现区域环境管控，带动企业端监测设备需求增加，提升环境质量 [4]