公司经营情况 - 2023年上半年公司实现营业收入52亿元，同比下降6.75%，归属净利润3.99亿元，同比增长7.58% [2] - 截至6月末，公司总资产99.5亿元，比期初减少3.8%，净资产57.9亿元，比期初增加6.74% [2] - 一季度化肥行业平稳，销量有增长；二季度行业下行，公司销量同比下降，但截至8月销量超去年同期，7、8月销量大幅增长 [3] - 上半年第一季度经营平稳，第二季度受原料价格下跌影响经营下降，营业收入和毛利水平同比下降主要因二季度销量下降 [3] - 半年度末合同负债和经营性现金流入较期初下降，因行情波动使经销商付款节奏改变，部分一季度货款提前到去年四季度支付，二季度付款滞后到7、8月 [3] 市场价格判断 - 钾肥需求稳定，南美洲需求增幅减缓，东南亚老挝产能释放，供需平衡，预计价格无大幅上涨，三季度旺季有支撑，总体稳定 [3] - 尿素供需稳定，企业开工率较高，预计三季度价格稳定 [3] - 国内外磷肥价格上涨显著，持续性受出口配额政策和下游备货情况影响，判断价格整体平稳；磷矿价格后市需关注出口配额政策调整和国内需求情况 [4] 原料价格影响及应对 - 氮肥、磷肥、钾肥等原料价格短期大幅上涨会影响复合肥毛利率，若企业不能及时调整产品价格，毛利空间将被压缩 [3] - 上半年销售旺季末公司预测原料价格下跌，采取去库存策略，5月原料库存降至历史最低；秋季用肥旺季临近，预判价格不会无休止下跌，6月开始提高原料库存，目前储备充足低价原料，若原料价格涨幅过大，会及时调整产品价格 [3][4] 采购时间 - 复合肥经销商和企业采购时间结合市场行情和原料价格灵活调整，12月左右冬储行情，经销商积极采购；3 - 4月春季用肥旺季，经销商和企业采购；6 - 7月追肥行情，经销商和企业采购；9 - 10月秋季用肥旺季前1 - 2个月，企业采购原料 [4] 项目进展 - 磷酸铁项目实施主体为松滋新材料公司，计划建设4条5万吨共20万吨生产装置，目前正在建设1条5万吨装置，预计年底投产，采用纯铁法工艺，全产业链成本更低 [4][5] - 精制磷酸项目已开工，实施主体为松滋新材料公司，规划产能10万吨/年，与磷酸铁联产，主要产品是磷酸铁 [5] 价格走势与经营预期 - 今明两年复合肥价格预计在正常波动区间内保持平稳，原料和复合肥价格已恢复稳定，国内耕地面积、粮食价格和农民用肥需求稳定，需求量预计稳步提升 [5] - 虽二季度销量同比下降，但7 - 8月销量追回上半年下降部分且超去年同期，去年下半年业绩低，目前新订单充足，公司对今年下半年和明年经营乐观 [5]