公司基本信息 - 证券代码为 002615，证券简称为哈尔斯 [1] - 公司全称为浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司 [2] - 投资者关系活动时间为 2018 年 04 月 10 日下午，接待地点为哈尔斯杭州办事处 [2][3] - 参与单位包括太平洋证券、实盈资产、山西证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为吕丽珍、张明、魏爱玲、佘砚 [3] 定增项目情况 - 公司非公开发行股票事项失败，若成功资金会更宽裕、降低财务费用，但期间市场有系统性风险，小市值股票下降致发行不成功 [3] - 定增募投项目仍按计划分期推进，第一期考虑增加贷款，会有资金费用支出影响业绩但可承受，后续考虑其他融资方式，公司基本面好，融资不难不影响项目实施 [3] 业绩相关情况 营收与利润 - 2018 年一季度受 yite 客户来料加工方式、人民币汇率影响，毛利率下降，但销售规模增长，二季度销售规模将继续增长，毛利同期相比下降，收入规模增长且费用率控制较好，经营质量二季度会改善 [3][4] - 2017 年国内市场增长 26%，主要是内生增长，非清库存，4 季度促销对整体毛利率有影响 [4] - 2018 年增长主要源于新兴渠道拓展，如新加坡 SIGG 品牌进驻当地百货商场精品连锁店、印度新进门店约 80 家、南非市场开始销售、国内增加跨届品牌合作出货等 [4] 库存与营收关系 - 2017 年库存出清占营收增长比例小，主要用部分毛品促销，增长主要源于业务发展，公司对销售系统调整后国内市场增长较好 [4] - 2018 年策略是品牌性广告资源互换，库存用于营销资源置换提升资金使用效率，不采用抛售方式 [4] 现金流情况 - 2017 年公司主营收入增长，但经营性现金流下降，主要因四季度销售旺季应收账款增长、预售账款下降，部分国外客户结算方式由前 TT 改为后 TT，受瑞士希格、杭州哈尔斯实业等子公司影响较大，母公司层面经营性现金流为正 [5] 业务模式情况 来料加工业务 - 进料加工出口业务主要集中在 yite 客户，以前代工不锈钢光杯，去年四季度开始做表面喷塑处理，今年一季度结束 [4] - 来料加工业务不属于行业通常做法，是公司开展海外业务首次遇到，利于维护大客户合作关系，为今年获更多订单创造条件 [4] 销售渠道比重 - 线下部分直销占比 15%，经销占比 85%，线下销售占国内市场销售约 50%；电商渠道占国内市场约 36%，直营和经销各占一半 [5] 品牌与营销情况 品牌推广策略 - 2018 年品牌推广，一是在央视投放电视广告提升集团和产品形象，加深经销商信赖度；二是针对 C 端消费者，5 月新品上市后举办线下活动，串联微信公众号，自建会员制度增加用户粘性和复购率，4 - 6 月及销售旺季通过小程序、抖音、朋友圈投放，可监控销售转化率 [5] - SIGG 品牌与天猫达成推广合作协议，新品在天猫首发，天猫提供推广资源支持；公司与京东签署深度合作协议，进行京狗 IP 系列合作，重点产品在京东销售实现销售转化和品牌推广 [5] 品牌合作原因 - 天猫与公司合作是因 SIGG 是百年国际一线品牌，新品首发合作对双方有利 [5] 产品品质比较 - 公司产品品质与亚洲品牌无实质性差距，国内年轻消费者更看重商品设计颜值和使用个性 [5] 自主品牌与代工业务关系 - 自主品牌发展不会对代工业务产生影响，行业集中度低，海外品牌特性明确，哈尔斯目前是全球同行业重要产品服务商，与国际一线品牌长期深度合作 [6] 渠道与运营情况 渠道优化 - 筛选有实力主力经销商，适应 KA 渠道转变，新团队开发文创连锁店、婴童渠道、团购礼品渠道 [6] 成本与零售价格 - 零售端价格基本为出厂价格 3.2 - 3.5 倍左右 [6] 线上运营团队 - 公司线上运营团队现有 30 多人，以前代运营效果不佳，自建团队利于品牌推广、产品上市、库存准备，顺应未来智能制造和数字营销体系 [6]