行业与市场情况 - 去年是行业最差一年，今年有复苏迹象但恢复期还需时间 [3] - 美国经济复苏使牛肉消费量增加，带动牛皮供应增加，但中国经济低迷，原皮价格较平稳 [3][4] - 行业面临洗牌，集中度将提升，下游对真皮制品需求增加，皮价下跌后下游使用真皮材料比例会增加 [5] 公司经营状况 - 公司原皮采购以进口为主、周期长，去年原皮价格大幅波动，库存相对较高、高单价库存多，导致利润下降 [3] - 截止今年3季度前，之前采购的高单价库存已消化很大一部分 [4] - 公司目前销售产品主要是鞋面革 [5] 公司竞争力 - 公司具有规模优势、资源整合能力强，销售产品系列多能满足下游客户多种需求 [5][6] - 公司有上市平台，融资成本低，在人才招募、生产设备升级方面有优势 [6] 公司未来规划 - 目前没有向上下游拓展的考虑 [6] - 未来利润率恢复需一段时间，主要从采购成本控制、生产过程控制、产品售价提升三方面提升利润 [4][6] - 从财务投资角度考虑做PPP项目和租赁 [6] - 对下游景气度判断不乐观，产能逐步释放 [7]