公司基本情况 - 证券代码为 002825，证券简称为纳尔股份 [1] - 2021 年 9 月 2 日 14:00 - 16:00 在深圳市宝安区福永街道和平社区桥和路西和景工业园进行特定对象调研，参与单位有万家基金、辰翔投资、淳厚基金等 [2] - 专注新型环保水性墨水研发制造，在东莞、珠海、香港、美国等地设有分公司，数码墨水应用于纺织面料、快时尚服饰、数码广告喷绘、桌面办公等方面，是国内数码墨水行业标准第一起草单位，产品应用于国内外知名服装纺织品牌 [2] 行业趋势 - 数码印花技术在个性化、小批量订制产品场景下，与传统染整及丝网印等技术相比，在产品效果、低碳环保等方面优势较大，随着年轻群体个性化需求增长，数码墨水市场规模将较快增长 [2] 公司发展战略 - 核心研发能力集中在墨水产品开发和关键原材料突破，专注研发、生产高质量且环保型墨水产品是主要发展方向 [3] - 因墨水与打印设备匹配涉及设备核心信息，设备厂排斥与有打印设备生产能力的墨水厂商合作，而设备厂是重要合作伙伴，所以不适合发展打印设备 [3] 公司核心竞争力 - 生产与客户设备匹配的定制化产品，针对不同客户、不同应用场景开发出近千种细分产品 [3] - 经过多年技术积累，在部分关键原材料上实现技术突破，打破国外厂商垄断，保证供应链安全，在成本和售价上有优势 [3] 公司产品结构 - 目前产品销售以纺织品数码墨水为主，广告材料、桌面办公及包装材料销售稳定，纺织品因个性化需求发展迅速仍有较大潜力 [3] - 工业包装和装饰建材领域墨水渗透率低，未来发展空间大，公司已有产品储备并形成销售 [3] 收入与产量增速差异原因 - 持续调整产品结构，提高产能利用率，原有办公场景等低附加值墨水产品比重降低，UV 墨水、涂料等高附加值产品收入占比不断提升，导致收入增速大于产量增速 [3]