公司基本信息 - 证券代码 002637，证券简称赞宇科技 [2] - 2023 年 11 月 23 日，国泰君安陈传双等调研公司，地点为杭州市西湖区古墩路 702 号赞宇大厦 1812 会议室，接待人员为董秘徐强、证代郑乐东 [2] 主营业务与产能 - 专业从事表面活性剂、油脂化学品研发制造和洗护用品代加工，表面活性剂和油脂化学品市场占有率均约三分之一，是国内龙头企业之一 [2] - 建有多个工业化生产基地，磺化表面活性剂年产能突破 110 万吨、油脂化学品年产能突破 100 万吨 [2] - 江苏镇江有年产 10 万吨液洗生产线，河南鹤壁年产 50 万吨洗护 OEM/ODM 生产线已全面投产（20 万吨洗衣粉、30 万吨液体洗涤剂），四川眉山 50 万吨日化产品项目洗衣粉和洗衣液生产线开始试生产，预计年底建成投产 [3] 生产工艺 - 生产表面活性剂的工艺主要包括磺化工艺和酰胺化工艺，磺化工艺生产 AES 、AOS 、LAS 等阴离子表面活性剂，酰胺化工艺生产 6501 、CMEA 等非离子表面活性剂以及 CAB 、CAO 等两性离子表面活性剂 [2][3] - 油脂化学品以棕榈油等天然油脂为基础原料，经氢化、水解、酯化、精馏等反应生产 [3] 产品出口与价格应对 - 表面活性剂产品出口占比较小，部分出口至东南亚、欧美、中东等国家和地区 [3] - 通过加强库存头寸管理、原材料采购管理、适度套期保值、下游客户代加工模式和上游长期供货协议规避原材料价格波动对利润的影响 [3] 行业竞争 - 表面活性剂业内同行主要是湖南丽臣、桐智化等，油脂化学品业内同行主要是丰益国际、泰柯棕系、汇淼等 [3][4] OEM/ODM 业务 - 开展 OEM/ODM 加工业务延伸产业链，提升表面活性剂市场份额，规划产能规模大，相比原有代工厂在生产稳定性、供货规模等方面有明显提升，能为下游客户提供更具针对性服务 [4] - OEM/ODM 业务毛利率视加工规模、加工品种等因素而定，主要合作客户有和黄白猫、联合利华、上海家化等 [4] 政策与定价 - 11 月 16 日至 30 日期间，毛棕榈油出口 levy 税是 75 美元/吨，duty 税是 18 美元/吨 [4] - 不定期根据产品生产成本（主要为原材料成本）变化和市场价格波动确定产品基准价格 [4] 未来战略规划 - 中长期坚持聚焦主业，做精做强做大主业，发挥龙头企业优势，加速延伸至日化消费品领域（洗护用品 OEM/ODM ），提高客户粘性，巩固市场份额，成为新的业绩增长点 [5]