公司概况 - 公司成立于1997年，为专业户外用品零售商，2016年7月启动综合户外营地设计建设运营和青少年户外体验教育业务，形成“线下线上产品销售+活动赛事组织+营地和青少年户外体验教育”三位一体商业模式 [3] - 2016年公司户外用品销售收入3.40亿元，占比96.15%，户外服务收入1361万元、占比3.85% [3] 户外用品销售 品牌与品类 - 经营品牌400多个，品类覆盖户外服装、户外鞋袜与户外装备三大类别，以专业户外用品为主、大众户外用品为辅，60%左右是经销品牌，其余是代销品牌和自有品牌 [3] - 自有品牌有Sanfo、阿尼玛卿、Kidsanfo、SanfoPlus，后两者为新开发品牌，战略重心将放置SanfoPlus品牌，预计2018年春夏季上市，未来自有品牌收入占比预计不超过20% [4] 销售渠道 - 线下门店：截止2017年，线下门店37家，全部为直营连锁店 [3] - 线上渠道：包括京东、天猫、寺库和官网，2016年线上销售占比17.95%，2017年增长显著 [3] 采购与折扣 - 采购折扣：期货制采购、占比70%，4 - 5折，终端销售平均折扣在7.5折左右，会员价8.5折，团购业务采用现货模式，现货价格比期货价格更高 [3] 销售情况 - 2017年三季度门店零售略有下降，全年基本持平，大客户销售四季度增长显著 [3] 研发团队 - 2017年加大扩充研发团队力量，现有员工30几人，负责人是户外产品研发方面的资深人士 [4] 活动赛事组织 - 2016年、2017年分别开展60多场赛事，每年参与人数超过10万人 [4] - 赛事运营具有较强专业优势，品牌商和品牌赞助资源丰富，赛事当地政府给予部分资金支持并提供当地医疗、交通、志愿者等服务 [4] - 赛事运营业务收入来源主要是赞助商、报名费，成本主要是搭建、人员成本等，相对较低，盈利能力优于户外用品销售 [4] - 2016年赛事运营营收占比约3.85%，预计未来不超10% [4] 营地与青少年户外体验教育 - 2017年启动营地业务，已与部分营地签订合同，主要提供营地服务，预计业绩在2018年会有所释放 [4] - 营地计划通过租赁方式获取，平地面积100 - 200亩 [4] - 目前营地子公司正在工商注册中，公司持股51%，49%由美国专业户外教育专家、营地设计专家和户外安全专家等持有 [4] 战略规划 户外用品销售 - 外延拓展：未来直营门店拓展到100家，注重门店选址，在有效人流量多的地方开店 [4] - 现有渠道调整：门店形象升级、年轻化，增强线上线下一体化，以户外运动项目分区展示产品、提升户外体验感，关闭亏损门店 [4] - 品牌：2018年清退销售情况不佳的品牌，年内生性增长努力恢复到2016年的水平，通过投资并购方式实现多品牌多品类发展、进入新兴户外运动领域，户外用品零售仍是公司发展重心 [4] 赛事板块 - 赛事并购以团队、人才为主，或是通过参股方式进入，因为盈利的赛事不多 [4] 营地板块 - 未来3 - 5年营地板块营收预计与户外用品销售板块相当 [4] - 2018年计划建立一个全国示范性营地，预计公司投入3000万元，营地总投资1亿元，会考虑找合作方 [4] 户外行业格局 户外用品分类及占比 - 2016年核心户外用品、体育户外、休闲户外、低端户外分别占比38%、17%、18%、27% [5] 核心户外用品行业情况 - 从2012年开始，受渠道变迁、体育户外用品竞争影响，核心户外用品行业增速持续放缓 [5] - 2016年核心户外用品零售额市场中专卖店、商场店、电商渠道等占比分别为15%、48%、36%，电商渠道兴起对线下渠道造成一定冲击，对户外用品专卖店影响较大 [5] - 2016年电商渠道核心户外用品零售额为84.8亿元、同比增20.28%，占核心户外用品零售额比重为36.43% [5] - 行业品牌格局基本稳定，品牌数量增速放缓，2017年核心户外用品行业品牌总数为925个，品牌数量比去年下降，截止2017年国内品牌、国外品牌数量分别为482、443个 [5] 提问与交流 体育品牌拓展户外专业品牌看法 - 体育品牌拓展户外专业品牌，户外品牌也在向时尚/休闲/商务等方向发展，说明参与户外的人群在增加，户外产品的专业化和时尚化在同步推进 [5] 公司主要竞争对手 - 户外行业三家上市公司中，牧高笛与探路者是户外用品的品牌商，三夫是渠道商，可成为合作伙伴 [5][6] - 与公司业态较为相近的为迪卡侬，其采用大卖场模式、销售各种运动产品、定位大众休闲、专业性较弱，属于公司的前端流量入口，公司产品更专业，前端大众运动参与者升级为专业户外运动爱好者时即成为公司客户 [6] 高端消费回暖情况 - 目前国内经济环境及消费回暖的趋势仍不明显 [6] 三夫户外相对其他户外品牌零售商的竞争优势 - 公司围绕用户提供全系列的产品+服务、提升用户体验，增强用户粘性，在扩展运动场景和增加销售渠道上有竞争优势，正在打造自有品牌，做到产品品牌和品类一站式购齐 [7] 天气对公司销售的影响 - 产品销售受天气影响较大，北方天气寒冷时销售额明显上升，南方地区天气温暖，整体销售额不如北方地区高，营地业务在北方会受天气寒冷影响，多考虑在南方地区先开始 [8][9]