环保业务 - 降解材料主要分生物基和石油基，公司成熟产品为生物基，用甘蔗浆、竹浆等制成，可自然降解；石油基需专业堆肥降解；公司还在研发聚乳酸，效果好但价格贵、市场接受度低；纸塑是好方向，原材料成长周期快、降解性好、无公害、价格合适、市场接受度高 [4] - 公司跟进美团业务超一年，美团在上海逐步使用可降解外卖塑料袋，社会责任部门考察后选公司等合作开发可降解产品，双方未来合作空间大 [4] - 海南市场规模约30 - 40亿，公司规划海南工厂全部达产能6 - 7亿；公司投资海南一是配合政府示范试点，二是争取大市场份额；公司环保产品全部达产能约20多亿 [4] 消费电子业务 - 消费电子受益于5G、AR、VR等技术突破，未来两三年是好机会；该领域对公司贡献达七八成，行业发展好，公司基础稳；今年上半年虽受疫情影响，公司业绩仍稳定增长 [5] - 小米生态链快速成长，占公司收入约10%，是重要客户群，近几年收入逐步增长 [5] - 2016 - 2019年大客户在包装单价上有压价，近两三年有调整，目前较平稳；长期看，公司智能工厂投产将提升承压和竞争力，带来市场机会 [5] - 预计短期内消费类电子增速比其他板块快，主要驱动为老客户市场增长、公司份额增加、拓展新客户如戴森等；盈利回归正常空间，通过信息化及智能工厂变革确保正常盈利 [6] 其他业务 - 酒包和烟标从客户群体规划看是好机会，公司有能力成酒包龙头；今年受疫情影响，一季度下降多，二季度回暖，全年有增长机会，目前无大调整；明年若无大环境影响，发展较好 [5] - 云创业务结构变好，前期因大客户项目成长好，现终端客户产品推广策略变化致市场增长慢；今年切入广宣品模块，成长不错，广宣品和文创产品有发展潜力 [6] 原材料与成本 - 白板纸原材料价格变动不大，市场有多种产品可供选择，包装用纸需求难推高价格，预计波动不大 [6] - 上半年毛利率下降主要因会计准则调整，运装费从营销费用调至成本，影响约一个多点，成本端波动不大；应对原材料成本，公司加强与供应商协同，提高议价能力、扩展采购渠道 [7] 业务占比与统计 - 上半年海外收入占比下滑因公司统计口径变更，转厂出口、出口到国内保税区等统计为内销 [6] - 未来五年左右，3C业务占比可能降至50%，烟包酒包比例上升，化妆品、健康快消品及新业务等从5%发展到15% [7]