公司基本信息 - 证券代码为 002831，证券简称为裕同科技 [1] - 2017 年 11 月 21 日进行特定对象调研，参与单位包括中泰证券、凯丰投资等多家机构 [2] 生产基地布局 - 华南区在深圳、东莞、惠州；华中区在武汉、九江、许昌；华东区在上海、苏州、烟台、合肥、亳州；华北区在三河；西南区在重庆、成都、泸州；西北区在西安；国外在越南北宁、平阳，印度班加罗尔 [2][3] 公司竞争优势 - 与众多国际知名企业建立稳定合作，覆盖消费类电子行业客户并拓展多领域 [3] - 定位于高端品牌包装解决方案提供商，高端领域进入门槛高 [3] - 研发技术水平行业领先，在多领域积累核心技术，部分达国际先进水平 [3] - 为一体化包装解决方案服务商，参与客户包装设计开发，客户粘性高 [3] - 区域布局广，能提供全区域乃至全球配套服务，降低客户采购成本 [3] 业务相关问题 - 新业务在不影响整体业绩前提下开发新客户，采取差异化竞争与不同定价策略 [3][4] - 针对国内大客户包装升级和供应链整合需求，凭借自身优势开发新客户 [4] - 2016 年度非消费电子类包装产品销售额占比 12.5%，未来占比将提升 [5] 客户合作情况 - 6 月开始接 VIVO 订单，有信心 2 - 3 年成为其重要供应商之一 [4] - 与华为合作多年，是华为包材第一大供应商，11 月 17 日获华为“最佳协同合作伙伴奖” [4][5] 应对措施 - 原材料上涨影响小，部分进口材料价格平稳，彩盒原材料占比相对低，从多方面降低不利影响 [4] - 2017 年因人民币兑美元升值汇兑损失加大致财务费用高，将采取措施降低汇率波动影响 [5] 行业整合与激励计划 - 考虑通过并购推动行业整合，未来并购重点在烟酒、大健康等方向 [5] - 会结合实际情况综合考虑员工激励计划 [5] 人均产值与自动化程度 - 人均产值低因年底员工人数处高峰期及产品工艺复杂，自动化程度处于行业领先水平 [6] 未来业务规划 - 深挖现有客户市场份额和产品线，开拓国内消费电子包装中高端市场 [6] - 开拓新产品市场，部分业务营收将成倍增长 [6] - 推行环保包装，纸浆模塑产品批量供货、可降解材料有进展 [6] - 发展互联网 + 业务，聚焦 S2B 平台模式 [6] - 开展宣纸线装书业务，切入文化创意领域 [6] 研发情况 - 研发人员近 1000 人，涵盖智能、物联网、新材料等多个开发团队 [6][7] - 研发投入包括新材料、智能包装、功能包装、设备及实验室建设、新工艺新技术等方面 [7] 与国际包装巨头对比 - 国际包装巨头业务多，公布为平均毛利率，与公司高端包装业务无可比性 [7] - 国内包装企业在市占率、研发技术储备等方面与国际巨头有差距 [7]