公司基本信息 - 证券代码为 002788，证券简称为鹭燕医药 [1] - 2023 年 6 月 7 日 14:00 - 15:30 举办线上会议，22 家机构参与，接待人员为董事会秘书叶泉青、证券事务代表阮翠婷 [2] 营收情况 - 2022 年福建省内实现营业收入约 140 亿元，四川省约 30 亿元，江西省约 20 亿元，海南省约 5 亿元 [2] - 未来预计福建省内业务保持稳定增长，省外业务市场份额占比较小但提升空间大 [2] 毛利率情况 - 公司在福建省内毛利率 7%，福建省外毛利率 9% [3] - 福建省是最严苛且医改最彻底的医药商业流通市场，资金占用显著低于省外，省外应收账款账期较长，省内外净利润率差别不大 [3] 行业趋势 - 未来随着医疗体制改革、集采等深入执行，医药流通行业市场集中度会大幅提升，回款周期有望改善 [3] 企业竞争优势 - 国企优势在资源、政策扶持方面，民企机制灵活，对市场反馈迅速、精细化管理更强，二者能提供差异化服务 [3] - 公司在福建省内深耕多年，实现医疗机构全覆盖，在响应市场需求、做好客户服务方面有核心竞争力 [3] 业务规划 零售药店 - 是未来重点发展方向，通过精细化管理提升运营效率，门店扩张无硬性指标，布局谨慎，不排除并购 [4] - 在上游客户支持及患者精细化服务方面有优势，着力批零一体化，在福建省区域内品牌效应明显 [4] 器械模块 - 器械分销集采广度、深度将进一步深化，配送商服务重要性凸显，市场份额趋于集中化 [4] 中药饮片业务 - 商业模式为从中药材原产地采购原料，到旗下饮片厂加工再销售，主要渠道是医院采购招标 [4] - 目前无生产中药配方颗粒业务，未来可能在亳州中药饮片厂二期增加，工业增速未来会较高 [4] 研究院 - 动态心电记录仪、胎心监测系统已取得 2 类医疗器械生产许可证，多导联心电记录仪等在研发中，产品处于商业推广过程 [4] 并购扩张 - 并购与整合总体顺利，流动资金占用是省外扩张核心问题，省外营销网络布局基本完成，后续做深做透 [5] - 福建省零售端并购根据标的具体分析，未来重点加强零售模块、创新业务运营 [5]