整体政策解读 - 医药分开符合产业链发展方向，目前终端市场总额超 1 万亿，第一终端占 70%多，第二终端药店占 20%多，约 2400 亿 [2][3] - 美国医药分开模式较彻底，门诊药可凭处方去药店拿；中国医院处方外流难，社会零售药房仅占 25%左右 [4][5] - 商务部《通知》强调医药分开，可从利用社会药房资源、遏制医生开大处方、节约社会资源三方面理解，该文件更多是宣誓性的 [5][6] - 参照美国模式，预计中国未来零售市场份额会变好，医药分开最大障碍是以药养医，后续动作有赖于基层和各省 [7] - 医药分家是漫长过程，嗅觉敏锐的公司或抓住机会拓展市场，影响取决于公司准备和业务契合政策变化的情况 [8][9] 问答环节 外流规模与阶段 - 医药市场总额约 1 万多亿，医院占 7000 多亿，零售占 2400 多亿，预计门诊部分有 2000 多亿，药店市场份额能放大一倍至 4800 亿，形成五五开局面 [9] - 医药分开推进可能经历医院自办药房、药房托管、医院药房被部分整合、大型连锁企业介入整合四个阶段，公司已托管 28 家医院药房，2013 年不含税营业收入 7000 多万，经营利润 340 多万，经营利润率 5%多 [9][10] 处方外流障碍 - 处方外流难，除非有强政策导向和利益补偿机制，否则难以实行，还涉及医院生存、财政补贴、诊疗费提高等问题 [11] 公司壮大策略 - 采取以云南为核心，辐射西南，胸怀天下态势，发展 O2O，认为线上未来可能一两家做得好，中国药店产业格局将是全国性的，需推动行业整合 [12][13] - 美国连锁药店占比 70%-80%是经济规律使然，中国出现全国性药店需时间 [13] - 开店与并购并举，原则是原址关闭，原址新开，不排斥门店级并购，目前并购目标主要是门店级 [14] 承接药店优势 - 商务部希望 42 万家药店中连锁达 2/3，目前仅占 1/3，政策扶持规范企业，但需医院配合，公司主要承接小门诊、小诊所、社会医院药房 [14][15] - 行业市场占有率低，一心堂仅 2%多，首要目标是完成行业整合，承接第一终端部分处方 [16] 其他问题 - 医院自建院内药店，大型商业公司办好零售药店不确定性大，更看好市场化公司 [16][17] - 一心堂与专注某些科室的公司是既竞争又合作的状态，药店药以常见品种为主 [17] - 一心堂未来可能成为经营零售为主的经营批发商业公司，规模大后商业公司更多是医药物流概念 [17][18] - 公司 70%左右门店是医保店，医保销售占总销售 40%左右，医保资质取得取决于地方政策，无地域歧视情况 [18]