会议信息 - 公司董事会2025年7月25日决议召集股东会，7月26日刊登通知[4] - 现场会议8月12日14:00召开，网络投票8月12日进行[5] 股东情况 - 现场出席股东及代理人8人，代表股份250,911,590股，占比43.7031%[7] - 网络投票股东348人，代表股份69,345,927股，占比12.0785％[7] - 持股5%以下中小投资者348人，代表股份38,471,623股，占比6.7009%[8] 议案表决 - 多项议案同意股数占出席会议有效表决权股份总数比例高，全部通过[10][11][12][13][17][18][19][20][21][23] - 向银行申请综合授信额度议案同意股数占比99.8975%，中小投资者同意占比99.1464%[23] 会议合规 - 律师认为股东会召集、召开、表决程序及相关资格合法有效[25]

会议信息 - 2025年8月12日召开股东会，现场会议14点开始，网络投票9:15 - 15:00[3] 参会情况 - 356人参会，代表股份320,257,517股，占比55.7815%[3][4] 投票情况 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意319,950,817股，占比99.9042%[5] - 《关于向相关银行申请综合授信额度的议案》中小投资者同意占比99.1464%[19] 会议结论 - 两份议案表决结果均通过[18][19][21] 其他 - 律师认为股东会召集等程序和结果合法有效[22]

保荐人变更 - 2025年8月11日东兴证券更换公司持续督导保荐代表人[1] - 原保荐代表人杨志因工作变动，由朱海洲接替[1] - 变更后保荐代表人为朱海洲和周磊[2] 保荐人信息 - 朱海洲是东兴证券投资银行部副总裁，有保荐代表人资格[4] - 2020年加入东兴证券，曾参与广信科技北交所发行上市等项目[4]

资金使用 - 公司可使用不超25亿元闲置自有资金进行现金管理[1] 存款投资 - 与华夏银行昆明红塔支行签约，认购5000万元“节节高”90D结构性存款，预期年化收益率1.00% - 2.28%[1] - 中国建设银行昆明滇龙支行协定存款基本额度50万元，超额度部分按协定存款利率0.1%加25bps计息[6] 产品认购 - 认购广发银行昆明万宏支行多期产品共5期各5000万元，预期年化收益率在0.8% - 2.1%[6][7] - 认购中信银行昆明分行A08408期产品5000万元，预期年化收益率1% - 2.2%[7] 结构性存款 - 认购广发银行昆明万宏支行多期人民币结构性存款共3期各5000元，收益0.8% - 2.1%[8] - 认购华夏银行昆明红塔支行“节节高”90D结构性存款2款各5000元，收益1.00% - 2.30%[9]

零售药店行业现状 - 2024年全国药店关闭数量达3.9万家，平均每天107家歇业，预计2025年关店数量可能突破10万家 [1][2] - 2010-2024年药店数量从40万家增至近70万家，但2024年出现急转直下 [1][5] - 店均服务人数从2016年的4112人降至2023年的2113人，市场明显饱和 [2] 头部企业表现 - 国大药房2024年关闭1270多家直营门店，零售板块净亏损超11亿元 [2] - 健之佳从2023年盈利1.6亿元转为2024年亏损超9000万元 [2] - 2025年一季度老百姓大药房关闭161家直营门店，益丰药房闭店84家，一心堂和健之佳分别调整关闭125家和16家 [2] 行业困境原因 - 过度扩张导致结构性过剩，2019-2023年药店数量从52.4万家增至66.7万家 [2] - 同质化竞争严重，价格战激烈，部分药店甚至赔本赚吆喝 [3] - 线上渠道分流明显，年轻消费者更倾向通过APP查询用药指南 [3] - 医保政策收紧，"医保飞检"严查违规行为，门诊统筹政策引导慢性病药回社区医院配药 [3] 政策影响 - 2025年起所有参与集采药品需具备追溯码，13个省份134个统筹区已实现"无码不结" [4][5] - 2025年底前所有药店必须配备执业药师，部分地区要求执业药师在岗才能销售处方药 [5] - 医保结算流程复杂化，部分药店结算耗时从2分钟延长至10分钟以上 [5] 行业未来展望 - 零售药店行业正经历调整，从暴利行业向民生工程回归 [5] - 行业需优化经营模式，强化社会职能属性，保障药价稳定和供应 [5]

担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额为84204.32万元 [1] - 对外担保余额占公司2024年度经审计净资产的比例为11.00% [1] - 公司及控股子公司不存在对合并报表外单位提供担保事项 [1] - 公司无逾期担保 [1]

担保信息 - 公司为子公司申请综合授信提供不超2亿元担保[2] - 为海南一心堂担保主债权本金余额最高6000万元[3] - 担保方式为连带责任保证，保证期间三年[8] 海南一心堂情况 - 公司持有海南一心堂100%股权，注册资本8280万元[4][5] - 2024年末资产负债率60.34%，2025年3月末为60.09%[7] 整体担保情况 - 本次担保后担保额度总金额为135,227万元[10] - 截止披露日对外担保余额84,204.32万元，占比11.00%[10] - 无合并报表外担保及逾期担保[10]

公司动态 - 一心堂拟以自有资金2400万元购买昆明市5间房屋用于开展医养业务[1][2] - 医养业务已成为公司主营业务之一 在2024年财报中位列7项主营业务的第四位[2] - 公司自2020年起布局医养业务 成立全资子公司云南一心堂医养服务有限公司(注册资本5000万元)[2] - 当前医养业务以昆明金鼎老年病医院和养老院为核心 形成机构/社区/居家三级医养融合模式[2] - 通过药店网络建立居家养老驿站 提供药品配送 上门护理等社区融合服务[2] 行业背景 - 2023年中国医养结合市场规模达1.52万亿元 复合增长率20.65%[3][4] - 全国60岁以上老年人口达3亿 占总人口21.1% 已进入中度老龄化社会[3] - 国家政策大力支持医养结合 全国已有7800多家医养结合机构(床位200万张) 其中5500家为社会力量开办[4] - 行业参与者包括公立医疗机构 保险公司 药企等 如同仁堂医养已三次递交港股IPO[4] 财务表现 - 公司2023-2024年净利润连续大幅下滑 分别为5.49亿元(-45.6%)和1.14亿元(-79.23%)[5] - 医养业务所属的"其他业务收入"2024年为5.39亿元 占营收比重2.99%(2023年为2.90%)[5] - 医养业务当前规模较小 能否成为新增长点尚不明确[5] 产业链定位 - 一心堂位于医养产业链中游 主要涉及养老机构运营环节[5] - 上游包括康复辅具和医疗器械 下游为终端养老服务需求[5]

中国药店市场概况 - 2023年中国药店市场总规模达9,233亿元，2019-2023年CAGR为7.7%，其中实体药店占比67%（6,229亿元，CAGR 3.0%），线上药房占比33%（3,004亿元，CAGR 24.6%）[1][6] - 零售药店数量2023年达66.7万家，店均服务人数2,114人（美国6,250人，日本2,299人），显示市场趋于饱和[1][6] - 线上药房对行业增长贡献显著，2023年贡献度达78%，销售占比提升至33%[9] 云南省药店行业特点 - 省内连锁化率57.16%，低于四川（86%）和上海（92.2%），但龙头一心堂、健之佳合计占全省门店33.8%[23][25] - 两大龙头加速省外扩张：一心堂省内门店占比从2020年59.46%降至2024年48.49%，健之佳从82.86%降至59.17%，重点拓展四川、河南、河北、辽宁等地[1][28] - 云南药店集中度高，前十连锁销售占比23.3%，低于全国水平[25] 处方外流趋势与政策影响 - 政策推动处方外流加速，预计2025-2027年药店承接增量达245/383/531亿元，累计超千亿[2][59][60] - 门诊统筹政策将药店纳入医保支付范围，2023年职工医保统筹基金结余2.6万亿元，为外流提供资金支持[39][40] - 电子处方流转平台在20省市启动建设，11省已实现医院-药店对接，但医生配合度与药品目录一致性仍是瓶颈[48][55] 行业竞争与经营策略 - 日均坪效和人效连续下滑，反映同质化竞争加剧，2024年客单价波动下降[16][21] - 药品类销售占比提升至78%，处方药占比稳定在54%-57%，保健品等非药品类受医保监管影响下滑[10][12] - 多元化经营成趋势：中药品类（高毛利）、自有品牌（毛利率超60%）、O2O业务（占线下销售4.1%）为增长点[62][64][65] 重点公司分析 健之佳 - 2023年自营门店5,486家，2019-2024年收入CAGR 21.3%，线上收入占比同业最高，O2O平台"佳E购"覆盖西南[70] - 药店+便利店双模式运营，非药品类销售占比25.1%，布局华北/东北新市场[70] 一心堂 - 直营店数量行业第一（2023年11,498家），2019-2024年收入CAGR 11.4%，省外门店占比将超50%[72] - 全产业链布局中药业务，自有品牌占比约40%，个护美妆和彩票业务吸引年轻客群[68][72] 线上渠道发展 - O2O业务快速增长，预计2030年规模达1,444-2,407亿元（占实体店19.2%-32.1%），上海等地试点医保线上支付[65][66] - 头部连锁O2O门店覆盖率提升，健之佳线上销售额居行业首位[66]

现金管理 - 公司可使用不超25亿元闲置自有资金进行现金管理，额度内资金可滚动使用[1] 存款认购 - 公司与华夏银行昆明红塔支行签约，认购5000万元“节节高”90D结构性存款，预期年化收益率1.00% - 2.30%，期限2025年8月1日至10月28日[1][9] - 中国建设银行昆明滇龙支行协定存款基本存款额度50万元，协定存款账户中基本存款额度以内按活期存款利率计息，超过部分按协定存款利率0.1%加25bps计息，期限2025年6月28日至2026年6月28日[6] - 广发银行昆明万宏支行多期人民币结构性存款，每期认购5000万元，预期年化收益率不等，期限各异[6][7][8] - 中信银行昆明分行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A08408期，认购5000万元，预期年化收益率1% - 2.2%，期限2025年7月5日至10月3日[7]