公司基本情况 - 2002 年在北京成立，2014 年完成股改，2017 年 9 月在深圳中小板上市 [2] - 2002 - 2017 年深耕北京供热市场，在北京地区在管项目约 200 个，服务超 30 万户，供热面积约 3000 万平方米 [3] 公司核心优势 - 运营管理规范化，构建标准、完善和高效的运行管理体系，率先通过五大体系认证，确保运行管理精细化、安全管理零事故 [4] - 重视人才，打造供热人才发展生态圈，搭建系统化人力资源体系 [4] - 与业内知名合作伙伴建立长期、坚固的合作关系，包括上游开发商和大型物业公司 [4] 资本市场运作发展 - 2017 年上市后借助资本市场做大做强主业，2018 年 4 月收购沈阳市剑苑供暖有限公司 100%股权进入东北市场，2020 年 6 月取得河北省唐山市迁西县供热服务业务及特许经营权 [4] - 2020 年初确定新战略，在做大做强主业同时积极探索第二赛道，重点在教育、消费等万亿级赛道找细分领域机会 [4] - 2017 年首发融资，2019 年 4 月发行“首创 - 华通热力居民供暖收费收益权资产支持专项计划”，未来结合企业发展战略和节奏灵活安排融资 [4] 运营模式相关 - BOT 模式和 TOT 模式回报率约 20%，合同期限 BOT 模式在 20 年以上，TOT 模式约 15 年；供热托管运营模式回报率约 15% [4][5] - 供暖投资运营模式优势为合同期限长，毛利率相对固定，公司以投资运营模式为主 [5] 行业发展契机 - 北京地区供热市场有 1300 多家公司，多为中小型、小微型民营企业，区域整合是发展方向，对公司是利好态势，公司希望借助政策和资本市场寻找北京地区标的或项目 [5] 融资计划 - 结合未来战略发展节奏，从股权和债权方面考虑融资计划，股权方面条件成熟时考虑定增引入战略投资者，债权方面积极考虑适合的债权融资方式 [5] 燃料补贴 - 只有北京市存在燃料补贴，2021 - 2022 采暖季补贴情况未知，补贴随天然气价格变化，对公司毛利率影响不大，天然气价格上涨对公司利好 [5] 研发投入与并购规划 - 重视研发投入，逐年加大研发力度 [6] - 上市后制定走出北京战略，持续在三北地区寻找并购机会，今年取得迁西县供热业务，希望寻找京津冀特别是北京地区机会 [6] - 供热行业并购使用 EBITDA 作为估值基础更合理，需寻找与公司发展战略协同的标的 [6]