公司发展战略 - 未来三年围绕“成为一家有固定收益特色的业绩优良的上市证券公司”目标，强化固定收益业务，做大资产管理规模，提升经纪和投行业务市占率 [2] 固定收益业务 上半年情况 - 受债券市场低迷影响，实现收入7514.71万元，较上年同期下降48.69% [3] - 一级市场债券新发行8.54万亿元（不含同业存单），同比下降30.70%，固定收益产品销售数量1,534只，较上年同期下降21.33%，销售金额2,155.11亿元，较上年同期下降21.94% [3] - 二级市场债券交易量为11,211.29亿元，较上年同期下降12.26%，做市和交易业务均实现正收益，但收入较去年同期有所下降 [3] 下半年预判与规划 - 市场存在不确定性，竞争加剧，销售空间缩窄 [3] - 深耕已有客户和业务模式，开拓新方向，通过债券通拓展海外业务 [3] - 发挥经验优势，使用对冲工具，调整策略，加强信用风险研究，根据情况决定是否申请债券通做市商资格 [3] 资管业务 业务模式 - 以追求绝对收益为目标，以主动管理为核心，打造“固定收益 + ”模式 [4] - 客户以金融机构为主，拓展集团企业、上市公司等机构客户 [4] - 产品以固定收益为主要投资标的，打造“固定收益 + FOF/MOM”等产品线 [4] - 投研组建固定收益投研和FOF/MOM投研两个团队，投研人数占资管团队近40% [4] 规模与赎回情况 - 上半年资管规模约2600亿元，定向规模2473亿元，银行委外主动管理产品规模占两成多，仅有少量赎回 [4] 发展方向 - 券商资管打造“固定收益 + ”模式，创设相关产品，规模进入行业前20，机构委外主动定向业务发展良好 [4] - 公募基金创金合信保持良好发展势头，二季度专户规模冲上行业第一 [4] - 私募股权基金管理通过一创投资开展，明确发展战略，布局战略新兴产业 [5] 收入占比 - 大部分为管理费收入，主动管理规模中固定收益类委外业务合作定向产品管理费收入贡献占比提升 [5] 投行业务 股权收购 - 收购J.P. Morgan持有的一创摩根33.30%股权，完成后加强资源整合和业务联动，提升市占率 [5] 创新业务 - 看好可转债、绿色债券、ABS等创新业务，在相关领域积极布局，部分项目已上报 [5] 新三板业务 - 坚持“做精品项目”策略，上半年新签约15家企业，新增推荐4家企业，3家成功挂牌，1家在审，参与8次挂牌企业股票发行，协助募集资金1.4亿元，3家企业进入上市辅导 [6] 机构经纪业务 优势 - 深耕多年，有丰富机构客户服务经验，积累了一批机构经纪客户 [6] - 跨部门协同机制成熟，实现机构业务一站式、全链条服务 [6] - PB业务聚焦量化特色，专注权益类客户，搭建交易系统，开发量化策略服务平台 [6] 业务链协同 - 成立固定收益业务委员会，协同推进固定收益业务战略 [6] - 设立资产管理业务委员会，新设3个一级部门开展资管业务 [7] - 推进交叉销售机制建设，提升不同业务线之间客户共享积极性 [7] 两融及股票质押业务 费率与资金成本 - 两融业务融资利率和融券利率保持行业平均水平，股票质押式回购业务利率随市场等情况确定 [7] - 资金成本取决于各阶段市场利率水平 [7] 新规影响 - 短期对业务影响有限，新规采取新老划断，公司业务门槛基本吻合 [7] - 中长期会压缩股质押规模，改变券商客户集中度，要求融资方资金用途服务实体经济 [7] 资本中介业务 - 两融和股票质押业务稳步推进，未来会继续做大，控制风险提高收益率 [8] 资本金扩充 - 债权融资方面，8月发行6亿元5年期次级债，未来统筹安排使用债务融资工具 [8] - 股权再融资方面，11月11日上市满18个月后满足条件，持续研究新的再融资方案 [8] 自营业务 - 上半年证券自营业务（不含固定收益交易业务）同比扭亏为盈，但权益类证券自营业务规模小 [8] ROE提升 - 通过业务布局向轻资本业务倾斜、制度建设完善机制、组织架构调整深化业务体系、扩大业务规模等方式提升ROE [8][9]