公司业务概况 - 公司主要从事化学药、中成药的研发、生产和销售业务，主营业务多年未变，在消化、精神神经、耳鼻喉科等领域耕耘，形成中西药优势互补态势和特色产品布局 [3] - 中成药与化学药销售收入近乎各占一半，化学药比重逐年增加 [3] 化药一致性评价进展 - 今年上半年，全国基药 289 目录品种长松（聚乙二醇 4000 散）成全国首个报入 CDE 中心的该品种，处于审评队列 [3] - 2018 年 6 月 7 日，长松入围上海市集中带量招标采购，是唯一入围的聚乙二醇 4000 散生产厂家 [3][6] - 公司积极推进其他重点品种固体口服制剂仿制药一致性评价，已开始准备注射剂一致性评价相关工作 [3][4] 主要产品招标情况 |产品名称|中标省（省级市）数量| | ---- | ---- | |威地美（铝碳酸镁片）|27 [5]| |甘桔冰梅片|27 [5]| |长松（聚乙二醇 4000 散）|29 [5]| |都梁软胶囊|28 [5]| |痛泻宁颗粒|22 [5]| 未来利润增长点 一致性评价产品替代原研 - 长松入围上海带量采购体现公司产品高性价比，印证国产仿制药替代原研逻辑 [6][7] - 国家医保局若推动仿制药替代原研政策落地，全国 70%市场份额或由前 3 家通过一致性评价的本土药企分享 [7] - 上海食药监局明确对未通过一致性评价的基本药物口服制剂不予再注册等规定，国产仿制药走向规范市场，公司聚焦重点口服固体制剂和部分注射剂一致性评价工作，通过后利于公司发展 [7][8] 拓宽销售渠道 - 公司以公立医院为主，拓展民营医院、基层医疗机构、零售连锁药房和电商平台，截至 2018 年 6 月 30 日，有 4000 余家公立医院客户，其中 3200 余家二级以上公立医院终端客户，800 余家基层医疗机终端客户 [9] - 2018 年与全国 KA 百强连锁广泛合作，公司公立医院学术推广积累利于带动 KA 零售连锁终端放量，未来成熟产品推进和储备产品导入将驱动业绩增长 [9] 产品结构优化 - 2016 年取得 16 个冻干粉针剂型产品，丰富产品结构，今年销售收入基数小但市场导入有成效，未来将加强推广 [10] - 2018 上半年推进雷沙吉兰项目研究，若上市将夯实精神神经系统用药领域地位；与百奥药业合作开发奥美拉唑碳酸氢钠胶囊，已报入国家 CDE 中心申请生产批件并获受理，有望为消化系统用药领域添储备品种 [10] - 公司主要产品在创新投入下不断丰富，拳头明星产品阵营初步形成，成熟产品稳定增长，冻干粉针剂型重点产品销售不错，特色潜力品种和在研项目有市场空间 [11] 研发情况 - 产品注册进展顺利，重点项目为重点固体制剂及注射剂一致性评价、雷沙吉兰片研究、奥美拉唑碳酸氢钠胶囊相关工作 [12] - 2017 年底有研发人员 112 名，占比 11.46%，数量及占比逐年上升；2018 年上半年研发投入 5,974,878.02 元，占营收比例 1.69%，比重下降因前期药品注册批件转让费用资本化，2018 年上半年无资本化研发投入 [12] 可转债发行情况 - 《发行预案》于 2018 年 8 月 16 日公告，8 月 31 日通过股东大会决议 [13] - 发行不超过 3 亿元（含 3 亿元）可转换公司债券，全部投入“第五期新建 GMP 生产基地项目” [13]