主营业务增长情况 - 外加剂市场份额向龙头集中，公司销售规模从2016年的4.4亿元增长到2020年的13.4亿元，年复合增长率32%，净资产收益率11.5% [1] - 未来三到五年，预计市场份额仍向龙头集中，龙头企业业绩有望快速增长 [2] 增长逻辑 龙头企业优势 - 研发实力更强，能应对复杂原材料，满足下游大客户对品牌和技术的依赖 [2] - 融资能力更强，有稳定回款保障和融资优势，上市公司受益明显 [2] 公司自身准备 - 人员数量从2017年的314人增长至2020年的983人，基地数量到2020年末达近30个，完成全国布局和队伍培养 [2] - 通过大亚湾项目自产减水剂聚醚，降低成本，优化产品结构，增强客户粘性 [2] - 营业额连续4年全国排名第三，连续10年华南排名第一，依靠四大优势保障业绩增长 [2] 一季度业绩 - 2021年一季度营收2.99亿元，同比增长84.05%；净利润2,618.38万元，同比增长49.89% [3] - 外加剂发货量、收入及扣非后净利润三项指标增幅均超100% [3] 大亚湾项目规划 - 立足外加剂，布局上游及精细化工，投资建设年产28万吨环氧乙烷及环氧丙烷下游衍生物项目 [3] - 包括年产15万吨减水剂聚醚、7万吨非离子表面活性剂、3万吨聚醚多元醇和3万吨丙烯酸羟基酯生产线 [3] - 项目计划2022年10月投产，全面达产后预计年实现35亿产值，形成双核驱动格局 [3] 人员情况 - 销售人员从2018年的45人增长至2020年的186人，新增人员业绩贡献将更明显 [3] - 注重技术与研发队伍建设，今年继续加大招聘拓展销售队伍 [3] 原材料应对 - 利用市场优势优化供需布局，与供应商签协议稳定采购量和价格 [4] - 推广产品价格与原材料绑定销售模式，减少价格波动影响 [4] - 大亚湾项目完成后替代外购聚醚/聚酯单体，改变供应保障体系 [4] 资金情况 - 资产负债率约30%，有息负债率约10%，财务状况稳健 [4] - 发布可转债预案，计划募集5.2亿元用于项目建设和补充流动资金 [4] - 与多家银行洽谈，通过多种方式满足资金需求 [4] 业务占比 - 产品主要用于建材领域，工程领域销售占比约10% [4] - 加强与现有客户合作，开拓新区域和新行业，提高工程领域销售占比 [4] 自产优势 - 减水剂聚醚占聚羧酸减水剂成本约67%，环氧乙烷占减水剂聚醚成本约93% [4] - 项目投产后以有竞争力价格获中海壳牌环氧乙烷供应，降低成本，提高竞争力 [4]