行业趋势 - 未来三到五年行业集中度将快速提升，近几年市场份额向龙头企业集中 [2] - 龙头企业优势在于研发实力强、融资能力强、更为合规 [3] - 外加剂行业CR3市场占有率从2016年的5.23%提升到2019年的11.60%，未来CR3销售增长有望保持30%的速度 [4] 应收账款 - 公司应收账款账期一般在5 - 6个月，周转天数约160天 [4] - 近三年一年内应收账款占全部应收账款比例分别为97.75%、95.58%、96.90%，诉讼金额远低于同行业上市公司 [5] 销售团队 - 公司销售团队大幅扩张，销售人员增加50多人 [5] - 形成与同行合作、招募当地销售精英等开拓市场模式，并出台销售人才激励制度 [5][6] - 2019年在华南、北方、西南等大区业绩大幅增长 [6] 全国布局 - 公司销售区域从两广一闽拓展到西南、华东、华北等地 [6] - 西南地区销售额占比从2018年的4.65%提升至2019年的12.99% [6] - 截止2019年末在全国12个省市设近20个生产基地，覆盖五大主要市场区域 [7] 疫情影响 - 公司产品下游客户主要是建材领域，春节前后是淡季，疫情影响较小 [7] - 目前下游客户基本复工复产，产品销售量稳步提升 [7]