经营近况 - 公司 IPO 前外加剂市场集中在华南及周边，IPO 后完成全国布局并进入高速增长阶段 [1][3][8] - 2018 年度营业总收入 1,209,302,655.69 元，同比增长 91.65%；营业利润 125,875,696.22 元，同比增长 41.11%；利润总额 125,441,831.54 元，同比增长 31.19%；归属于上市公司股东的净利润 90,156,201.35 元，同比增长 11.79% [3] - 销售收入增长因完成全国布局、组建新销售团队开拓市场及并购三家公司控股权纳入合并报表；净利润增长低于收入增长因终止 2017 年限制性股票激励计划，2018 年确认 3,816.74 万元股份支付费用 [3] 经营及财务指标优势 - 销售净利润率：2017 年主要竞争对手外加剂销售净利润率 8.04%，公司为 16.41%（扣除相关业务收入、利润及费用），是对手 2 倍 [4] - 期间费用比率：2017 年公司管理费用占外加剂收入比例 8.24%，对手 12.16%，低近 4 个百分点；销售费用占比 7.93%，对手 13.25%，低 5 个多百分点 [4] - 人均指标：2017 年公司人均外加剂销售收入 171 万元，对手 155 万元，高 16 万元；人均销售净利润 28 万元，对手 12 万元，是对手 2.3 倍 [4] - 应收账款管理：2017 年公司应收账款周转天数 163 天，对手 203 天，快 40 天；账龄一年以内应收账款占比 97.75%，对手 90.04%，高 7 个多百分点 [5] - 负债水平：2015 - 2017 年底，主要竞争对手资产负债率分别为 57.20%、52.53%、31.18%，公司分别为 15.73%、13.04%、23.61%，分别低 40、39、7 个百分点左右；2016 - 2017 年底，对手有息负债占比分别为 76.94%、58.70%，公司有息负债为零 [5] 竞争优势 - 产品优势：与同行中小企业相比，产品成本低、质量好、品种全、技术服务有保障，下游客户倾向选择实力强的品牌 [6] - 资金优势：行业下游占款重，公司资金充裕、融资渠道广，有与银行合作的票据池业务 [6] - 管理优势：管理出效益，提升产品竞争力，在收购或合作中提高扩张质量 [6] - 思想优势：董事长认真务实，公司注重细节、以实际效果为指导，不断总结改进 [6] 提升市场占有率方式 - 内生增长：已有团队销售且达一定规模的市场仍在提升销售额，需抢占市场份额 [7] - 并购：方式多样，包括股权收购、获取销售渠道、纳入优秀团队等，形成多种开拓市场模式，如并购当地龙头、与同行合作、招募当地销售精英 [7] 华东市场计划 - 公司在华东有一定业务，如上海建工是重要客户，计划在江、浙、沪大力布局 [8] 未来发展规划 - 外加剂领域通过内生增长和外延并购做大做强，2018 年外加剂销售收入同比近乎翻倍，高于竞争对手 [8] - 不排除在与外加剂领域有协同效应的细分行业布局，提升抗风险能力回报投资者 [8]