公司基本情况 - 山东赫达是第一家专业从事纤维素醚生产销售的上市公司 [2] - 公司产品纤维素醚从下游使用用途分为建材、医药、食品三大领域，建材应用于砂浆、油漆、涂料，食品应用于奶油、蛋白肠衣、烘焙食品，医药应用于包衣、植物胶囊、缓释控释制剂 [2] 行业现状与市场情况 - 国内生产建材级HPMC厂家多，但医药和食品品级相对少，建材级产品品质参差不齐，部分小企业因环保问题暂时关停，公司主要面向中高端市场 [2] - 目前医药市场容量不大，入门门槛高且国内对医药级HPMC应用处于起步阶段，食品领域发展空间较大 [3] - HPMC是植物胶囊主流产品，在国外市场应用普遍，公司主要面向欧美市场，国内植物胶囊推广受药监局推进力度和批文审批时间影响 [3] - 药企对植物胶囊的认可度主要看国家推广力度，取得药用辅料注册许可可打开药品市场，进入后客户粘性高 [3] 公司项目情况 - 二期项目在单独场地上建设、实施，募投项目已基本完成 [3] - 赫尔希公司一期正在建设中，计划建设12条线，已安装8条线，部分已量产，其余正在安装 [3] 公司发展方向与计划 - 建材级、食品级计划朝高端市场发展，提高毛利率 [3] - 建材领域瓷砖胶、医药领域植物胶囊、福川公司主打产品DAAM是未来主要增长点 [4] - 公司目前打好现有主业基础，不排除未来在产业链上寻找合适投资机遇 [4] 营收增长展望 - 2018年营收增长，一是二期发挥部分产能，二是赫尔希通过市场开拓打下基础 [4]