公司基本信息 - 证券代码为 002970，证券简称为锐明技术 [1] - 2020 年 1 月 8 日在公司会议室进行特定对象调研，参与单位众多，包括安信证券、盈基金等多家机构 [2][3] - 上市公司接待人员有董事长、总经理赵志坚等 [3] 业务范围与市场情况 - 海外业务除校车外，出租、公交、货运等细分行业已有项目落地；海外销售渠道在欧美发达国家主要采取 ODM 方式与当地品牌商合作，在发展中区域推广自有品牌并打造专属解决方案 [4] - 国内业务增速相对海外较慢，因海外市场渗透率低，但海外市场保守、政府推动力弱影响业务增长，公司近年对海外增加投入效果较好 [4] - 暂不考虑乘用车市场，商用车与乘用车需求点差异大，商用车更关注行业管理、服务质量和运营效率 [5] 产品与技术相关 - AI 应用使国内单品价值量提升，各行业产品升级节奏不同，强监管细分行业更快，整体三五年内有较大进展 [4] - 公司无电子车牌相关技术储备，非聚焦业务点 [4] - 研发体系完整，有人工智能系统级开发能力；硬件研发约 50 人，软件研发约三百多人，其中人工智能团队约 100 人；产品开发采用矩阵式管理模式，人员投入动态调整 [6] - 自动驾驶方面，L2 - 3 级辅助驾驶安全和 ADAS 产品已批量应用，暂不涉及 L4、L5 级别 [6] 市场策略与销售模式 - 新进入市场采取“直营不直销”方式，直面终端用户产生品牌影响力，再与细分行业专业集成商合作销售 [5] - 对客户分级管理，国内新客户多先收款后放货，老客户根据资质信用评级给予不同账期，项目型订单账期长；海外大部分客户先款后货 [5] - 虽为订制化生产，但通过产成品、半成品存货及硬件模块化实现柔性制造，缩短交货周期 [5] - 多数软件产品和硬件打包以套件形式销售，未单列软件销售收入 [5] 行业发展与竞争应对 - 货运行业技术可解决部分业态问题，公交行业五年一换装存在增长空间，新领域有新市场和增长点 [5] - 行业竞争中，公司坚持长期主义，针对能力建设持续投入，贴近客户做研发，将对行业的深度理解作为核心竞争力之一；商用车市场细分、需求碎片化，行业巨头和传统 AI 企业熟悉业务需过程 [4] 其他情况 - 美国加税对公司基本无影响，关税增加部分由公司和客户共同分担 [6] - 与保险公司合作模式尚处试点阶段，安装主动安全设备可降低事故率和赔付率，保险公司有推动系统应用的内在逻辑 [6] - 网约车和渣土清运设备价格差异源于行业诉求和设备配置不同；渣土车解决方案配置高、技术附加值高，未来毛利率可能因市场规模扩大和技术普及略降，高研发投入保障产品竞争力和毛利稳定 [6] - 公司持续孵化和新增产品线，但创新产品线规模化不确定性高 [6] - 公司逐年增加对海外市场的投入 [6]