活动基本信息 - 证券代码 002869，证券简称金溢科技 [1] - 投资者关系活动类别为特定对象调研，时间为 2019 年 5 月 8 日 15:00 - 17:00，地点在深圳市南山区粤海街道科技南路 16 号深圳湾科技生态园 11 栋 A 座 20 层公司大会议室 [2] - 参与单位包括国信证券、天风证券等多家机构 [2] - 上市公司接待人员有首席技术官何宁先生、董事会秘书郑映虹女士等 [3] ETC 行业情况 政策与前景 - 2019 年政府工作报告提出两年内基本取消全国高速公路省界收费站，将大力推广 ETC 安装使用和车道系统改造建设，实施方案通过后撤销省界站技术方案及路线将确定，预计两年内 OBU 和 RSU 设备需求大增，ETC 覆盖率和交易率大幅提高 [3] 设备需求 - 完成全部车道改造建设预计需路侧设备 RSU 十几万台，今年 RSU 需求将大量释放；截至 2018 年底全国汽车保有量 2.4 亿辆，ETC 用户约 8000 万，提高 ETC 设备覆盖率将产生巨大市场需求，但今年市场需求释放情况取决于实施方案和支持政策 [4] 产能与市场格局 - 公司在广州有生产制造中心，佛山基地预计年底建成投产，产能将大幅提升，超出产能部分通过外协解决，可响应供货需求 [4][5] - 取消省界收费站对 ETC 企业供货、安装维保、产品质量和成本控制等能力要求高，虽可能吸引新厂商进入，但预计不会改变现有市场格局 [5] 装车渗透率与费用承担 - 国家要求相关部门协同配合、优化服务，方便群众免费安装 ETC，预计出台配套政策提高 OBU 装车渗透率，OBU 免费安装费用承担单位未确定，互联网企业、银行、电信运营商等可能参与发行 [5][6] 行业壁垒与公司优势 - 高速公路 ETC 设备实行产品资质准入制，企业需积累技术并拥有资质才能进入；金溢科技成立 15 年，具备技术、质量控制、生产、产学研合作、服务和项目经验等优势 [6] 市场占有率与价格竞争 - 公司 RSU 产品行业领先，但无权威公开市场数据，无法给出准确市场占有率 [6] - 今年市场竞争不止于价格，有充足供货和安装维保能力、产品质量稳定可靠、价格合理的厂商将胜出，ETC 产品价格下降趋势预计持续，成本控制能力决定企业盈利水平 [7] 毛利率与产品价格 - 公司 ETC 产品 OBU 和 RSU 毛利有差异，不同区域采购产品结构、安装环境等因素导致区域市场毛利率有差别 [7] - 2018 年 OBU 产品平均单价跌破百元，RSU 不同型号价格差异大，带相控阵定位功能产品平均价格 3 万元以上，不带定位功能的路径标志产品平均价格不足万元，RSU 产品总体毛利率较高，带定位功能的更高；2018 年公司高速公路 ETC 产品综合毛利率 37.76%，较上年下降 4.92%，2019 年产品价格和毛利率可能进一步下降，但最终变化程度难以判断 [8] CPC 卡前景 - CPC 卡可作为 MTC 用户通行介质，撤销省界站后仍可使用，但能否成为最终 MTC 收费技术方案不确定，需等实施方案通过确定撤销省界站技术方案及路线 [8] V2X 业务情况 公司优势 - 在交通领域有深厚积淀，对交通应用场景理解深入，把握用户需求精准，有行业与渠道资源优势 [9] - 与 V2X 产业链上下游广泛合作，有行业影响力 [9] - 研发实力强劲，牵头成立行业研发中心，组建高素质研发团队 [9] - 拥有自主知识产权，车路协同系列产品自主开发 [9] - 产品成熟度国内领先，初步具备商用推广条件 [9] - 具备完善供应链和质量保障体系，有大规模供货能力 [10] 未来展望 - 未来研发将从车联网通信技术及装备、道路交通环境及状态感知、信息处理与决策技术、车路协同平台搭建等方面展开，积极参与标准体系建设、系统仿真及测试规范研究工作 [10] 商用时间 - 2019 年集中开展 LTE - V2X 技术试验，推动产品成熟，现阶段通信芯片与模组进入商用量产阶段，金溢等厂家提供原型验证产品；福特、吉利等车企 2020 - 2021 年将在中国发布 V2X 量产车型，V2X 两年内将快速产业化 [10] 交通部规划 - 交通部多个文件强调开展信息化示范试点工程，推进智慧公路、车路协同试点；2018 年 2 月明确在九省市实行新一代国家交通控制网及智慧公路试点，车路协同进入应用示范阶段 [11] 路侧设施建设 - 根据规划，2020 年大城市、高速公路 LTE - V2X 覆盖率达 90%，2025 年实现“人 - 车 - 路 - 云”高度协同，5G - V2X 基本满足智能汽车发展需要；预计 2020 年起 V2X 路侧设施布设大规模增长 [11][12] 投资强度 - 十三五期间交通建设总投资 15 万亿，公路投资 7.8 万亿，未来投入可能在基础设施数字化智能化改造，V2X 路侧设施建设是重要方向 [12] 与 ETC 兼容性 - ETC 用于不停车收费，技术成熟；V2X 应用领域广泛，技术在发展中，目前两者无兼容需要，远期 V2X 会包含支付功能 [12][13] 其他情况 - 股东质押股票是基于自身需要，公司密切关注质押情况及风险，督促股东履行信息披露义务，确保实际控制人和大股东对外投资企业无同业竞争情况 [13]