业务板块分析 - 家用雕刻机业务2022年收入下滑54%，耗材收入下滑35%，但订阅服务收入增长32% [1][2] - 2022年家用雕刻机总用户数达790万，同比增长23%，其中付费用户数达260万，同比增长28% [2] - 电子烟业务2023年Q1处于爬坡阶段，预计Q2收入贡献更大，整机项目预计2023年Q3量产，预计2023年电子烟业务占公司整体收入20%以上 [2] - 电助力自行车业务2023年Q1同比下滑，预计2023年表现不如2022年 [2] - 汽车电子业务2022年及2023年Q1均取得不错增长，2023年将加大在长三角的投资布局 [2][3] - 水冷散热控制系统业务和健康环境业务2022年下降幅度较大，2023年Q1有明显恢复 [3] - 工控领域2022年实现较好增长，2023年预计实现较稳定增长 [3] 财务表现 - 2023年Q1毛利率受汇率、产能利用率、产品结构等多重因素影响，预计2023年整体毛利率有所下降但仍将处于不错水平 [4] - 公司分红比例较高，分红政策可持续性与当年可实现利润有关 [5] 战略布局 - 公司进入汽车电子领域多年，早期主要在商用车领域，2019年开始加大在乘用车领域布局，目前乘用车领域收入占比达80%左右 [5] - 公司三大智造基地定位与分工：马来西亚智造基地承接受中美贸易摩擦影响业务及开拓医疗器械、食品等领域业务；匈牙利智造基地重点布局新能源领域；国内智造基地包括厦门、漳州和上海三个基地 [5][6] - 公司将持续打造全球化研发团队，积极引进高精尖人才及各类技术人才，优化研发队伍人才结构 [7] 未来展望 - 2023年国际环境复杂，但大部分产品和业务处于上行通道 [6] - 家用雕刻机系列产品仍拥有良好发展前景 [6] - 电子烟整机业务增长可期 [6] - 工控领域与重要客户在Gaming和VC领域合作的产品值得关注 [6] - 电助力自行车领域2023年将开展新项目合作 [6] - 汽车电子业务增量值得期待 [7] - 健康环境业务及水冷散热系统业务2023年将实现快速增长 [7] - 智能制造整体解决方案领域在新能源领域及3C行业大客户合作拓展中取得一定突破 [7]