公司基本情况 - 证券代码 002925，证券简称盈趣科技，2018 年 12 月 6 日开展投资者关系活动，包括现场参观和东吴证券组织的电话会议，参与人员共 45 人 [1] - 接待人员有董事会秘书杨明、财务总监李金苗等 [1] 经营与发展规划 - 以 UDM 模式为基础，产品高度定制化，单一产品主要给单一客户，研发产品同时研发智能制造体系，愿景是成为“工业互联网”和“民用物联网”领导者 [2] - 服务国际知名企业和创新科技型企业，产品分智能控制部件和创新消费电子产品两类 [2] - 智能控制部件领域深挖老客户需求，拓展产品线，部分新产品预计年底或明年初量产；创新消费电子领域在漳州设分公司提供耗材生产，马来西亚新厂房部分生产线已量产，还计划承接新业务；收购瑞士 SDW 和 SDH 公司布局欧洲市场；加大汽车电子、国内 UDM 智能制造及自有品牌业务研发推广力度 [2] 核心竞争力 - 以自主创新 UDM 模式为基础，具有 UDM 业务模式、技术研发、智能制造、质量控制、客户及管理等优势 [2] 电子烟业务 - 为电子烟客户提供精密塑胶部件，认证进展和市场销售以客户披露为准 [3] - 新一代产品 2018 年 10 月进入产能爬坡阶段，前期毛利率低，稳定量产后将稳定 [3] - 预计年底或明年初达阶段性目标，产能扩充速度快，产量与产能匹配 [3] 毛利率情况 - 产品系列价格和毛利率总体稳定，综合毛利率变化因不同毛利率产品销售占比变化 [4] 海外基地布局 - 国际化布局是长期战略，不受中美贸易形势影响，马来西亚部分受贸易战影响产品已量产，匈牙利子公司加快建设 [4] 新收购公司 - 收购瑞士 SDW 公司利于贴近国际客户，布局欧洲市场；收购 SDH 公司利于延伸产品线，丰富客户资源 [5] 合作进展 - 与吉利汽车合作的电子防眩镜已量产，预计明年汽车防眩镜和 OBD 产能产量提升 [6] - 与京东等共同投资设立厦门攸创信息技术有限公司，打造众创智造平台，关注创新创意产品 [6] 风险与应对 - 面临下游市场波动、市场可持续性、客户集中、产品出口等风险，通过开发新客户新产品、优化产品结构、加大海外子公司投资建设应对 [6] 竞争与对标 - 因 UDM 业务模式和客户分布，难找到完全相同对标公司，智能控制部件领域对标有拓邦、和而泰等，电子烟部件有麦克韦尔、艾维普思等，积极看待竞争，更关注为客户创造价值 [7] 产业链延伸 - 上游行业为 IC 等制造厂商，主张轻资产运营，为提供配套服务在产业链上游延伸，如设立漳州盈塑和苏州盈塑公司，但更希望往下游市场延伸 [7] 产能情况 - 拥有学习力强的团队，研发产品同时研发智能制造体系，自动化设备和工装治具自主研发组装，产能利用率高，产能和产量匹配增长 [8] 产品收入占比 - 今年电子烟精密塑胶部件订单下降，家用雕刻机等产品增长，电子烟营收占比下降 [8] 工业自动化投入 - 公司及子公司约 700 名研发人员，自动化和信息化研发团队约 200 名在厦门攸信，明年计划增加 100 余名研发人员 [8] 研发人员增加原因 - 家用雕刻机等产品增长需更新迭代，开展新产品线合作，拓展新客户业务项目，满足行业基础和自有品牌产品研发需求 [9] UMS 系统销售 - UMS 联合管理系统定制化程度高，销售价格几十万到几百万不等，目前销售规模小，占主营业务收入比例小 [9] 订单与交付 - 国际知名企业提前几个月提供预测订单，正式订单提前 20 天至 1 个月下达 [9] 智能家居产品 - 智能家居产品为 OBM 业务，通过线上线下、国内外、单品系列、2B + 2C 等渠道开拓市场 [9] 电子烟部件占比 - 电子烟精密塑胶部件在下游客户产品占比动态变化，以客户公布数据为准，注重与其他供应商竞合服务客户 [9] 限售股解禁 - 2019 年 1 月部分首发前限售股解禁，解除限售主体包括战略投资者、自然人股东和员工持股平台，最终解除限售股份占总股本约 12% [10] 洁净室作用 - 洁净室用于组装工序，海沧产业园规划布局更高级别洁净室，为拓展新产品业务和提供优质产品配备基础设施 [10] 薪酬水平 - 公司建立与员工共同成长、共享成果的薪酬制度，近几年人均薪酬高于当地平均工资，薪资有竞争力 [10] 经营模式壁垒 - 特有的 UDM 业务模式、技术研发、智能制造、质量控制、客户及管理优势是核心竞争力，其他企业需长时间积累 [10] 客户拓展方向 - 智能控制部件领域拓展产品线合作；创新消费电子领域提供配套服务；加快国际化进程，加大境外子公司投资；加大汽车电子等业务研发推广；收购瑞士公司丰富客户资源 [11] 家用雕刻机产品 - 为客户研发生产整机产品，目前客户拓展至少数国家地区，有市场空间，介入客户耗材市场 [11] 产品核心与定位 - 产品核心使命是“盈趣，让生活充盈着乐趣”，现阶段产品分智能控制部件和创新消费电子产品，未来沿“两网领域”发展 [11] 汽车电子业务 - 此前受客车市场和拓展情况影响收入下滑，现拓展至小汽车领域，与客户合作产品已量产，预计明年较快增长 [12]