公司产品相关 - 公司主要生产用于工业过程控制的智能控制阀产品，通过 DCS 控制系统接收反馈信号，由控制单元自动实现远程调节控制 [3] - 国内控制阀市场年规模在 270 - 300 亿元左右 [4] - 公司产品以非标定制化为主，组织架构和运行体系依此建立，不会影响公司发展，产品使用寿命与客户运用场合及工况相关 [4] 公司财务相关 - 2017、2018 年毛利率下降，原因包括环保政策使毛坯采购成本上升、产能瓶颈增加成本、新市场合同定价折让；2019 年上半年回升，因采购成本稳定、产能瓶颈缓解、新签合同价格覆盖成本上升因素 [3] - 检维修业务毛利率近两年下降，原因是业务规模扩大使毛利率趋于均衡、以营销导向型区域服务中心总部建设为契机扩大投入致成本上升，长期看该业务毛利率会高于控制阀销售业务 [3] - 应收账款占营收比较高，因客户项目建设周期长，付款分四阶段，影响验收款和质保金回款，这是行业特性；2018 年应收款比例下降，2019 年上半年增加是商业周期原因，通常下半年回款好于上半年；90% 左右是两年以内应收款，三年期后回款 90% 以上，客户多为大型国有企业或上市公司，坏账损失风险小，占用资金比例平衡平稳，对公司经营无实质性影响 [4][5] - 企业近期融资成本在 4.3% - 4.8% 之间，公司经营正常，无特别资金需求，与银行的授信额度到期循环授信是正常业务活动 [5] - 公司实际控制人股份质押分两部分，为发行可转债质押担保占绝大部分，另一部分为认购可转债筹集资金质押；可转债发行规模 2.3 亿元，公司总体资产规模约 10.4 亿，负债率 37%，无爆仓风险 [5] 公司项目相关 - 年产 1 万套高性能智能控制阀项目已累计投资 1.55 亿，厂房及办公楼完工投入使用，设备完成选型采购，部分进入安装调试阶段，2019 年下半年预计投入试运营 [6] - 科技中心项目已累计投入 8000 万，基建 2018 年完工，2019 年部分设备安装调试，预计年底试运营 [6] - 营销导向型区域服务中心总部建设项目已累计完成投资 3900 万，相关设备完成安装调试，预计 2019 年底试运营 [6] - 特种阀门深加工项目和直行程智能控制阀制造基地建设项目目前尚处于基建阶段 [6] 公司管理相关 - 公司监事张书军辞职系个人工作精力考量，仍担任公司装配车间高级主管；公司管理团队、技术和销售骨干稳定，大部分任职 10 年以上，有利于公司长期稳健发展 [6] 行业影响相关 - 公司立足于高端控制阀研发制造，产品应用领域广泛，在国产高端控制阀行业前列，是进口替代主要受益方，下游石油化工行业资本投资对公司影响不大 [4]