公司概况 - 金龙羽集团创建于 1996 年，实控人为潮汕人，先在潮汕工作后到深圳创业，一直以电线电缆为主业，专注质量和品牌建设 [2] - 原厂址在坂田街道，现地址地块约 2005 年购进，2008 年左右建立惠州工业园，深圳工业园占地约 9 万平，惠州工业园占地约 25 万平 [2] - 是深圳电线电缆行业第一品牌，在深圳市装修市场推荐排第一，对市场价格有一定指导性和影响力 [2] - 实控人在上市主体公司外经营一家房地产企业，与公司每年关联交易仅几万元，公司严格遵照关联交易制度，与实控人控制企业独立性强 [2] 市场与竞争 - 规模较大的竞争对手有明兴电缆、成天泰等企业，2015 年深圳约有 800 多家线缆生产企业 [2] - 经济受疫情冲击，基建放缓，市场增速下降，竞争加剧，公司主动降价保市场 [9] 销售渠道与宣传 - 广告宣传渠道有深圳电视台、车身广告，新媒体投入很少 [2][9] - 网络销售较少，因电线产品快递运费高，大批量线上订单公司自己承运，线上下单线下发货 [3] - 有 7 个办事处，均为募投项目建设，2020 年才建设完成，原因是 2017 - 2019 年产品供不应求 [4] - 办事处无外地仓，主要是样品，办事处接单公司审批，负责对接业务，销售合同公司统一审核签订，发货均由深圳及惠州工厂发出 [3] 产品与技术 - 行业高端产品利润偏低，因竞标模式，普通民用产品有品牌溢价，回款好 [4] - 公司技术等级最高的超高压产品四条生产线产能能满足整个南方电网需求，全国能生产的企业有 280 多条 [4] - 电线电缆产品 30 年来稳定，少量新产品，更多投入生产工艺开发研究，去年获全球首张三层共挤布电线 IECEE - CB 证书 [5] 销售与定价 - 有品牌的公司有一定定价权，市场有空间，公司倾向与民营企业合作民用项目，民用产品毛利高、回款快、应收款占比小，工程单位毛利率低、收款期长 [6] - 有承接场馆建设等市政项目，但回款期长、毛利率不高 [7] 经销商模式 - 经销商销售有买断模式，本月发货下月分三次收全款，也推行代理销售，需经销商实际控制人进行货款回款担保，选择经销商会考察多方面情况，目前经销商资金流水良好 [7] 财务情况 - 2020 年末货币资金及短期借款金额较大，因银行有实体贷款比例考核要求，不让年末提前还款，公司负债率低，资产负债情况良好，但募投项目产能完全释放时流动资金有压力 [7] - 采购铜现货现款，下游有收款期，年报有相关解释 [7] - 2012 年用铜量 21000 吨，2019 年 60000 吨，2020 年下降为 55000 多吨，销售受疫情冲击 [8] - 去年销售额 13.5 亿，新产线模拟净利润 8000 多万，新产线利于生产特种电线电缆 [9] 生产情况 - 生产周期约 7 天，订单式生产，更换批次频繁，先制定计划凑齐同规格型号产品达到经济批量后生产 [7] - 实行倒班制，设备不停机，目前产能未完全释放，普通家装线以普通产品为主，特种电线电缆市场可观 [9] 管理层与发展规划 - 去年换届，独立董事任期满六年更换，其他管理层未更换 [8] - 未来想将业务扩大到广东省，主要开拓广州地区 [9] - 想寻求行业外企业投资，未投资产业基金，希望用现有行业利润培养新产业，暂不可能成为全国整合者 [9]