公司基本信息 - 证券代码 002931，证券简称锋龙股份；债券代码 128143，债券简称锋龙转债 [1] - 2021 年 8 月 24 日 15:00 进行电话会议，接待人员为董事长、总经理董剑刚和董事、董事会秘书、副总经理王思远 [5] 参与调研单位及人员 - 国联证券深圳分公司马晴、国元证券研究中心满在朋等众多单位及人员参与调研 [2][3][4] 公司概况 - 总部位于绍兴市上虞区，2003 年设立，占地面积及厂房建筑面积超 20 万平米，有 6 个生产基地（4 个在绍兴上虞，2 个在嘉善姚庄，2 个在建） [5] - 母公司为锋龙股份，旗下有五家子公司，参股绍兴上虞锋龙园智股权投资合伙企业，并间接参股宁波市德霖机械有限公司 [5] - 主要从事园林机械、汽车、液压零部件研发、生产和销售，产品包括园林机械关键零部件、汽车精密铝压铸及铁制机加工零部件、各类液压零部件等 [5][6] - 以欧美客户为主，包括 MTD、TTI 等全球知名企业，在巩固原有客户基础上开发国内客户，获多项荣誉，与客户关系稳定 [6] - 通过多项管理体系认证，公司及子公司取得百余项国内外专利 [6] - 拥有 PCB 电路板及灌封、模具设计及铝压铸、精密机加工及自动化等产线 [6] 主要财务指标 - 2021 年 1 - 6 月，营业收入 358,043,951.13 元，同比增长 52.48%；净利润 48,809,017.23 元，同比增长 60.08% [6] - 截至 2021 年 6 月 30 日，总资产 1,158,158,193.57 元，较上年度末增长 22.74%；净资产 689,584,180.14 元，较上年度末增长 14.97% [6] 问答交流 业务规划 - 园林机械零部件业务稳步增长，液压零部件业务收购股权、投入资金后发展加快，汽车零部件业务延续态势快速增长 [7] 订单情况 - 一二季度订单显著增长，点火器、飞轮出口金额排名前三，若仅园林机械更具优势 [7] - 二季度汽车铝压铸和液压零部件订单同比增加，后续稳健，7、8 月淡季环比回落，部分客户提价，国内 5%，国外 10% - 15% [7] 募投项目 - 1600 万件园林机械零部件项目 9 月完成主体建设，明年逐步释放产能；325 万套液压零部件项目年底完成厂房建设，明年下半年释放产能，达产期均为三年 [8] 新产品及规划 - 汽车零部件推进重卡变速箱零部件和新能源乘用车铝压铸电驱电控产品项目，新能源业务占比可能提升 [8] 客户导入及验证 - 液压阀新客户部分在验证，部分处于样品试验、小批量产阶段，原有国内客户正常供应 [8] 半导体阀情况 - 主要销售给日本富士金，今年半年度销售增长显著，积极开拓国内客户 [8] 产能利用率 - 汽车配件板块二季度满产，产能利用率饱和，三季度同比增加，后续有产能投入 [8] 技术投入及优势 - 液压零部件研发投入比例高且逐年增长，优势体现在服务经验和技术积累、高压领域经验、产品技术指标和品质把控方面 [9] 业务发展重点 - 战略为园林机械稳增长，汽车和液压零部件快速发展，下半年汽车零部件投入转向整体系统提升，未来重点是液压和汽车零部件 [9] 可转债定位 - 服务于液压零部件板块业务，实现厂房建设、设备投入、产能提升等，实现进口替代 [9] 现金流下降原因 - 上半年原材料涨价，提前购入铝锭等大宗商品，减轻成本冲击 [10] 资本运作规划 - 控股子公司绍兴毅诚电机增资，电机电控业务与园林机械零部件有协同作用，有发展潜力 [10] 市场空间及利润增速 - 液压和汽车零部件市场广阔，园林机械零部件在二冲程市场占比 20%，未来向四冲程拓展，高端市场有拓展机会 [10] 宣传考虑 - 作为面向 B 端的制造业企业，为客户开发新产品、稳定供应和积极服务比纯宣传效果更好 [11]