公司基本信息 - 证券代码 300008，证券简称天海防务，全名为天海融合防务装备技术股份有限公司 [1][2] - 2023 年 5 月 10 日 10:00，在上海市松江区莘砖公路 10 号楼，公司董事、副总、董秘董文婕等接待海通证券等单位调研 [2] 防务装备板块毛利率 - 传统产品毛利率下降，因采购方式改革，大量民用产品进入市场 [2] - 公司正进行产品迭代升级和研发，随着新订单增加和规模化效应显现，毛利率将恢复到合理区间 [2][3] 存货与收入确认 - 关注合同负债、合同资产、存货指标，造船收入可重点关注合同资产和合同负债，合同负债高意味着后续收入确认有保障 [3] 项目建造周期 - 小项目建造周期约一年，大项目约两年，复杂项目超两年，平均约 18 个月 [3] 订单毛利率 - 2022 年基本消化低毛利率订单，2023 年上半年消化完毕，2022 年下半年接单毛利率改善，一般在 10%左右，因船型和交期而异 [3] 船舶行业周期性 - 船舶行业周期性与全球政治经济形势、国家基础设施建设相关，公司运输船和工程船业务受周期波动影响较小 [4] - 目前船东新造船意愿强，IMO 环保新规对造船有正面影响 [4] 海上风电业务 - 海上风电抢装潮渐退，大型深远海风机安装船数量少，后期新建造订单有不确定性 [4] - 完成更深、更大装机容量海上风机需新装备，公司关注新装备动态 [4] - 海上风电建设涉及多种装备，市场前景广泛，非集中于某一种船型 [4][5]