项目情况 - 内蒙古白镇城镇园林建设工程项目金额 7879 万元，为传统施工项目，是公司历史上最高金额施工项目，此前还有几个 1 亿以上项目，该规模对公司资金储备无压力 [1] - 丰镇市隆盛庄镇文化遗产保护与旅游开发建设 PPP 项目金额 3.78 亿元，PPP 项目落地存在不确定性，落地时间稍长，公司作风谨慎，更关注项目利润率和全流程准备 [1] PPP 项目发展计划 - 92 号文使新入库 PPP 项目标准更严格，对既有项目绩效运营要求更严，金融机构贷款风控更谨慎，公司重点关注并发展 PPP 项目，注意风控，注重落地及后期运营 [2] - 公司去年 8 月 1 日上市，无历史遗留问题，PPP 项目按正规程序推进 [2] 生态环境类项目发展空间 - 生态环境领域发展潜力大，市场空间广阔，远未饱和，上市公司优势明显，公司在该领域有广阔发展空间和机遇 [2] 生态文明建设与去杠杆关系 - 生态文明、绿水青山建设是社会发展内在刚性需求，上升到国家发展战略地位，行业长期发展趋势不变，中央对 PPP 是规范而非禁止，需协调二者找到合适发展路径，会有匹配的项目融资途径 [2] 业绩与行业趋势关系 - 若项目执行顺利，业绩增速能与行业发展趋势匹配，公司业绩增长需提前准备资源、消化风险，中小型公司有快速增长并赶超领先企业的可能 [2] PPP 项目融资情况 - 当前银行对 PPP 项目融资偏紧，财政能力强的地区相对较好，大型国有商业银行支持入库项目融资，上市公司考察项目质量和自身资产情况，有信息透明优势，公司跟进的 PPP 项目回报率能保障正收益 [3] 合作与业绩指引 - 政策对民企参与 PPP 有利，公司重视与国企合作，有合作领域和契合点，国企混改存在机遇 [3] - 公司 2017 年业绩指引无变化 [3] 生产经营影响因素 - 2017 年上游材料价格上涨，但近几年一直呈上涨趋势，公司应对能力较强，总体无影响 [3] - 公司毛利率持续稳定增长，2017 年前三季度比前几年高，未来可能随公司规模扩张和行业毛利水平降低而降低 [3] 区域扩张与现金流 - 公司在甘肃、江苏、山东、陕西等地稳步推进区域扩张，后续看项目落地情况 [3] - 公司现金流情况较好 [3] 行业特色优势 - 盐碱地修复是公司主要特色优势，天津本地盐碱地多，公司有施工经验和技术优势，盐碱地治理市场前景广阔，沿海地区需求增加且支付能力强 [3] - 公司在节水抗旱、生态修复、抗性植物培育等方面也有一定特色及优势 [3]