产品增长情况 - 公司一季度低温酸奶实现正增长，全年目标也是正增长，未来发展方向为功能化、健康化、甜品化等，近期推出零糖类酸奶等新品推动增长 [2][3] - 鲜奶引领公司增长，增长目标高于整体大盘 [3] - 特色与高端常温奶产品目标高速增长，学生奶业务受疫情封控有影响，公司将通过渠道迁移等减少影响 [3] 鲜奶竞争格局 - 鲜奶品类增速提升，头部企业重视，市场容量有望扩大，但具有区域属性，对供应链和终端管控要求高 [3] - 核心区域强调新鲜，扩大优势与市场份额，外埠地区保质期稍长产品竞争激烈，公司会开发相应产品参与竞争 [3] 疫情影响及应对 - 华东地区唯品、双峰等子公司进入保供企业名单，调整销售策略，4月单月唯品收入与利润增长均超50% [3] - 公司做低温产品，消费快、频次高，需迅速反应满足新渠道和新需求，后续增长有望持续 [4][5] 投资与规划 - 公司ROE超过10%，投资分为工厂与牧场，自建牧场比例控制在20%+，其余通过投资现代牧业等获取优质奶源 [3] 常温产品发展 - 常温市场大，中高端市场有增长空间，公司常温产品侧重中高端及地域特色产品，增长良好，如夏进常温奶占比90%左右，去年收入增长18% [4] 鲜奶增长点 - 新品如今日鲜奶铺等助力大盘成长，核心品类如24小时系列稳定增长 [4] - 订奶上户渠道去年超40%增长，商超与连锁增长不错，线上渠道去年增长80% [4] 电商渠道情况 - 电商渠道毛利率低于整体，因物流等费用率高及推广活动投入大，公司要求电商不亏损增长，不牺牲存量业务利润 [4]