公司业绩情况 - 2021年上半年营收、归母净利润、归母扣非净利润、经营活动现金流大幅同比增长，剔除股权激励费用摊销和可转债影响，上半年净利润1.8亿元以上，同比增幅超140% [3] - 还原会计准则变化，上半年毛利率为32%，同比下降约1.5pct，剔除夏进并表，存量部分毛利率稳定且略有提升 [3] - 销售费用率下降主要受夏进影响，存量部分销售费用率同期比较有所下降，但幅度较小 [3] 上半年重点工作 新战略 - 将“鲜战略”升级为“鲜立方战略”，确立“三年倍增，五年成为全球领先乳企”目标，持续扩展低温鲜奶业务，上半年低温鲜奶同比增长60% [3] 新机制 - 推出股权激励计划，培养150名新青年，晋升33人，为重点子公司实行更具吸引力激励机制，如子公司唯品上半年增长超45% [3] 新营销 - 推进新营销，加大线上业务发展，上半年线上渠道营收翻番，打造600万会员粉丝平台 [3] 新科技 - 上半年研发费用投入超40%，推出活润0糖晶球、气泡酸奶等新品，新品占比超两位数 [3] 新并购 - 夏进、澳牛整合顺利，夏进上半年增速超20%，澳牛增速超30%，一只酸奶牛项目助力终端数字化转型 [3] 问答环节要点 产品增长情况 - 上半年低温酸奶正增长，常温纯奶提升约20%多，存量部分鲜奶产品占比持续提升 [3] 低温鲜奶增长原因 - 公司战略明确，投入资源推动；消费升级和习惯转变带来增长；拓展核心渠道；注重产品创新升级 [4] 夏进毛利率改善措施 - 公司在市场、研发团队上赋能，梳理产品结构，导入低温品类，推出新产品 [4] 经销商数量减少原因 - 公司优化和调整经销商，整合量小、不经济、不规模的经销商，增强腰部经销商力量 [4] 渠道增长情况 - 订奶上户上半年增速约60%；国内连锁商店、便利店发展良好；上半年电商收入翻番；存量经销商营收增速约20 - 30% [4] 奶源情况 - 现代牧业收奶量占比20%多，西北地区2个万头牧场投产，夏进输送优质原奶 [4] 各品类毛利率趋势 - 鲜奶毛利率稳定，超45%；高端白奶毛利率略有提升；中高端产品毛利率较稳定 [4] 行业需求端判断 - 行业需求呈增长趋势，包括大盘需求和细分品类需求 [5] 市占率情况 - 公司整体市占率提升，增速超行业，华东区域上半年收入同比增加58%，低温鲜奶品类市占率也提升 [5] 订奶上户渠道规划 - 建立线上订奶平台，与本地生活、线上平台合作，加大扩展力度提升渠道占比 [5] 产能规划 - 目前有140万吨左右产能，满足百亿规模发展要求，有技改项目优化产能，琴牌二期工厂已投产 [5] 股权激励摊销节奏 - 股权激励摊销约每月450万元，上半年从2月开始摊销，下半年7 - 12月摊销 [5]