公司基本情况 - 新乳业进入乳制品行业近18年，通过并购整合形成“乳品联合舰队”，全国有36家控股子公司，包括14家乳品加工企业、11个自有牧场，另有2个在建牧场 [2] 公司特色阐释 新鲜 - 实施“鲜战略”，专注低温品类，低温占比从2015年的47%增长到目前约61% [3] 新潮 - 品牌定位为“新鲜一代的选择”，提供契合消费升级需求的产品，通过线上线下方式与用户互动 [3] 新科技 - 重视科技创新，投入集中在生物科技和数字化转型战略；2011年启动信息化建设，搭建以SAP ERP系统为核心的信息系统；今年启动数字化转型战略，推进多个数字化转型项目 [3][4] 公司发展模式与历程 发展模式 - 通过并购整合发展，形成独特的“联合舰队”模式 [4] 发展历程 - 2001 - 2003年左右进行第一轮并购，经历7 - 8年连续亏损后，董事长席刚提出并践行“鲜战略”，形成可复制的并购整合方法论 - 2015 - 2016年进行第二轮并购，共并购4家企业，整合期大幅缩短，最快一年左右、最慢两年半左右实现扭亏为盈且规模快速发展 [4][5] 公司重视方面 - 重视产品质量和品质，将产品质量和食品安全放首位；积极参加国家优质乳工程项目，子公司昆明雪兰是第一家通过认证的企业，且下属乳品工厂通过率最高 [5] 业务交流要点 发展战略特点 - 坚持以低温产品为主的“鲜战略”，重点发展低温鲜奶、低温酸奶；将并购整合作为发展重要手段和核心竞争力之一；坚持母品牌与区域品牌结合的联合品牌策略 [5] 低温与常温产品生产管理差异 - 本质区别是杀菌工艺不同，常温奶135℃左右超高温瞬时灭菌，保质期6个月，无需冷藏；低温鲜奶72 - 85℃巴氏杀菌，保质期7 - 10天左右，低温酸奶95℃杀菌，保质期15 - 21天左右，需全程冷链运输和储存，对管理精细化要求更高 [6] 品牌策略 - 采用母品牌与区域品牌结合的联合品牌策略，全国有13个主要品牌；统一统筹全国性重点产品品类推广销售；市场营销总部按产品品类管理经营，生产端各子公司结合当地需求制定生产计划 [7] 目前并购与历史并购变化 - 目前处于具备快速发展条件阶段，战略清晰，投后整合能力强；有系统投后整合管理方法，可缩短整合期；成为上市公司提供更好并购方式和融资平台 [8] 投资上游考虑 - 维持自有奶源、可控奶源合理比例，“鲜”战略对奶源品质要求高；与现代牧业战略合作，其奶源品质好，可稳定奶源供应、提高可控奶源比例，且牧场与工厂契合度高 [8] 未来增长动力 - 通过存量企业规模和业绩提升实现内涵式增长，通过并购整合实现外延式增长；通过科技创新、营销创新、渠道拓展和精耕以及管理效率提升，发挥并购整合核心能力实现规模有质量的快速增长 [9]