公司基本信息 - 证券代码 002960，证券简称青鸟消防 [1] - 2020 年 11 月 2 日进行投资者关系活动，14 家机构共 16 人参与，由浙商证券王华君召集，公司董事会秘书张黔山接待 [2] 前三季度经营情况 整体业绩 - 2020 年 1 - 9 月，公司实现营业收入 16.8 亿元，归母净利润 3.2 亿元，同比增长 20% [2] 分季度业绩 - Q2 单季度营收同比增长 21%，Q3 单季度营收同比增长 24%，Q3 营收同比、环比均达 24% - Q3 单季度归母净利润 1.8 亿，同比增长 38%，环比增长 27.4% [3] 业务板块 - 应急智能疏散业务 2020 年 1 - 9 月收入增速约 180%，达约 1.1 亿元（去年同期约 4000 万），预计两年左右收入量级达 5 亿元 [3][4] 研发情况 - 研发投入位于消防报警行业前列，10 余年持续投入形成技术护城河，是国内第一家获 UL 认证实验室，有消防报警行业第一个专用芯片“朱鹮”芯片 - 2020 年 1 - 9 月研发投入 8200 万元，同比增长约 11%，对研发核心员工给予股权激励 [4] - 今年在新一代产品开发方面取得一系列相关产品认证 [5] 成本控制管理 - 2020 年 1 - 9 月毛利率约 42%，去年同期 40.4%，管理费用上升主要因股权激励费用，6 月起每月计提约 378 万元 - 疫情期间坚持不裁员、不降薪，毛利率保持 40%以上得益于采购与生产联动体系化管理及“朱鹮”芯片应用 [5] 业务布局 工业消防领域 - 是未来着重进入领域，目前具备技术、资金与团队实力，产品可与国际一线品牌竞争 - 今年布局：构建差异化产品体系；成立工业事业部；进行分行业品牌入围和渠道搭建，部分产品已投入使用，期待 2 - 3 年成为重要 SBU [6][7] 智慧消防领域 - 自 2017 年进入，已有数年积累，接入消防云客户 1 万多家 - 今年推出面向 4 大类客户群解决方案，消防云融合多种技术提升信息化管理水平，已有部分付费用户 [7] 品牌建设 - 是业内头部品牌，获慧聪网 2020 年 10 大报警品牌，连续 12 年获此荣誉 [8] 问答环节 市占率目标与举措 - 消防报警行业未来 2 - 3 年重要主题是市占率提升，行业规模约 300 亿元，头部企业市占率 8%左右 - 公司目标 3 - 5 年市占率提至 20%左右，达 50 亿元以上销售收入，举措包括多维度产品矩阵、多品牌策略、芯片战略、经销 + 直销全体系化渠道模式、空白领地策略 [8][9][10] 服务与售后占比 - 目前行业以产品销售收入为主，技术服务和售后服务占比较低，未来将向运营服务方向发展，但需长时间培育 [11] 市场开放原因 - 与监管体制变化有关，2018 年后消防监管从公安部转到应急管理部，建设部和应急管理部共同管理建筑部分市场，打破行政区域区隔 - 国家出台政策支持消防安全市场发展，取消诸多限制，促进市场充分竞争 [11][12] 行业驱动因素与趋势 - 驱动因素：经济发展促进需求、政策驱动市场发展、技术更新迭代推动产品升级 - 趋势机会：传统报警市场平稳增长有结构性机会；应急疏散市场快速发展；家用市场待培育；智慧消防是重要趋势；消安物一体化趋势明显 [12][13][14][15] 行业空间 - 传统民用商业消防报警市场规模约 300 亿元，年增速 5 - 10%；工业消防报警市场规模约 100 - 200 亿元；智慧消防和家用消防难以准确预估 [15] 产品周期与销售来源 - 产品周期受国家规定和自身时间周期影响，如烟感最高使用年限不超过 12 年 - 新建项目和改造项目比例约 7：3，未来新场景占比将逐渐收敛，老场景比例提升 [16] 销售体系 - 经销占营收约 70%，直销约占 30%，“青鸟”品牌以经销为主、直销为辅，“久远”品牌为直销 - 未来坚持“经销 + 直销”一体化建设渠道，工业消防以直销为主 [17][18] 产品价格 - 公司是综合性提供商，基于整体毛利率 40%左右动态调整市场策略，灭火系统和智能疏散系统毛利率约 30%，报警产品毛利率约 40 - 45% [19] 友商策略 - 不便评价友商策略，公司避免恶意降价竞争，采取结构化、体系化方式应对市场，未来 2 - 3 年行业竞争激烈，头部企业有优势 [19][20]